美以伊战事占据了当前国际政经舆论场的焦点。美以对伊朗的不宣而战和斩首式打击震惊世界，但伊朗随后的顽强抵抗和霍尔木兹海峡近乎断航迅速将这场区域性的“三国杀”转变为一场冲击全球能源安全的断供危机。更严重的是，随着战事不断升级，伊朗及周边海湾国家油气生产设施成为打击目标，产能的不断损失和较长的重建周期意味着无论接下来冲突能否在短期平息，其对全球能源安全的冲击已走向中长期化、复杂化，油气市场的供需形势或在较长一段时间内逆转，世界经济、国际金融所受冲击或从“阵痛”演变为“顽疮”。

油价的上行幅度和持续时间是观察这场冲突对世界经济影响的一个关键指标。战争已持续三周，美国WTI原油近月期货价格从局势紧张前的60美元/桶左右飙升至90-100美元/桶区间，月内涨幅超过40%；伦敦布伦特原油近月期货价格则从65美元/桶左右飙升至100-110美元/桶区间，月内涨幅超过50%；荷兰TTF天然气期货价格从约30欧元/兆瓦时翻倍至60欧元/兆瓦时上方。考虑到期货定价计入了对战局走向和霍尔木兹海峡通航时间的预期，很大程度上受到西方政经力量的影响和操纵，反映真实需求的现货价格更能说明这场危机的严重程度。据报道，海湾地区沙特等8个主要产油国石油出口量已从2月的2513万桶/天暴跌61%至971万桶/天，迪拜和阿曼的原油现货价格已飙升至155美元/桶上方，东北亚现货LNG到岸价格也从10.5-12美元/百万英热飙升至18-26.1美元/百万英热，涨幅达69%-148%。

比2022年俄乌冲突引发的能源危机更严重的是，此次危机已不仅局限于关键通道切断导致的流量梗阻，而且面临基础设施受损带来的真实产能消灭，这使油气价格走势不会是脉冲式的冲高回落，而会在大幅上涨后进入长期高位震荡区间。投行高盛复盘了过去50年全球5次最大的供给冲击，指出由于油田、管道、港口等基础设施受损和后续投资不足，受冲击国家4年后平均仍有42%的产量损失。对供给缺口长期存在的担忧正在被计入中长期油价。从WTI和布伦特的远月期货价格看，市场预计2026年底国际油价将在80-90美元/桶区间，2027年底或回落至70-80美元/桶区间。百元油价时代并非遥不可及。

如果从战争烈度和波及范围、能源供给冲击程度看，此次危机甚至超过了上世纪70年代两次石油危机。那么，历史会再次重演吗？世界将陷入一场新的滞胀危机吗？客观而言，与衰退不同，世界对滞胀并无统一明确的界定。如果以70年代西方滞胀危机的标准来衡量，当前世界经济的广度、深度和韧性，各国对滞胀风险治理的经验积累，决定了类似情景很难再现。油气虽仍是当前工业社会难以替代的动力主源，在全球一次能源消费中占比仍在55%左右，但在全球战略储备、产业升级、技术进步和能源转型等诸多力量推动下，各国对油气的依赖度持续降低，谈“油”色变但很难因“油”废食。

国际货币基金组织（IMF）的一条经验法则指出，能源价格每上涨10%并持续一年，将导致全球通胀上升0.4%，GDP下降0.1%至0.2%。在当前世界经济基本面依然偏弱的情况下，这场冲突无疑给了脆弱求稳的世界经济一记重击。2026年1月IMF对《世界经济展望》的更新中预计全球通胀将持续回落，从2025年的4.1%进一步降至2026年的3.8%和2027年的3.4%，2026年全球增长预期亦小幅上调至3.3%，与2025年相同，2027年为3.2%。套用IMF的经验法则，50%的油价涨幅持续一年，将推升全球通胀2个百分点，拉低全球GDP0.5到1个百分点，全球通胀将被重新推回6%以上的高水平区间，全球增长也或接近2.5%的衰退警戒线，如进一步与当前人工智能应用普及带来的大规模就业替代效应叠加，世界经济低增长、高通胀、高失业的类滞胀特征将非常明显。而一旦油价超预期攀升，亦不排除世界经济会陷入衰退。诸多机构给出了引发衰退的油价阈值判断，综合来看，普遍认为如果连续2月以上油价维持在120美元/桶上方，高油价的负面外溢效应将难以控制，全球许多地区都将面临经济下滑的风险。

但实际或许好于预期。随着战争迷雾消散，经济主体会针对未来开展前瞻性调整，对冲削弱外部冲击，这正是世界经济的韧性所在。2025年，各国通过对美“抢出口”、多元化贸易伙伴等应对举措，成功抗住了特朗普政府全球关税战的打击，使得国际贸易保持了温和增长，通胀压力也未显著上升，大大超出了最初预期。从近期各国反应看，国际能源署（IEA）已牵头成员国联合释放4亿桶的战略石油储备，海湾国家也在紧急开辟替代运输路线，对俄罗斯油气和海上伊朗原油出口的制裁放松，多国重启煤电、提高燃油补贴、推广公共交通和居家办公，从供需两端共同发力缓解能源冲击。

世界经济整体面临逆风，但具体地区和国家悲欢并不相通。伊朗是战争最大的受害者，预计战后重建费用在千亿美元以上。海湾国家不但油气出口受阻、基础设施受损，其航运、旅游等行业深受打击，多年来力推的经济多元化努力严重受挫，2026年多国恐陷入负增长区间。联合国西亚经济社会委员会称，中东冲突持续一个月，阿拉伯地区损失将达1500亿美元，占地区GDP的3.7%。日本、韩国及欧洲等美国主要盟友国家经济将承受高油价打击，加剧其经济疲态，但尚存的财政空间使其有能力提供一定能源补贴缓解负面冲击。南亚、东南亚、非洲等严重依赖中东油气的新兴经济体将是主要受害者，面临能源进口成本暴涨、制造业成本上升、出口受阻、侨汇萎缩的打击，油价暴涨带来的国际收支危机和债务危机也许正在路上。英国《经济学人》列出最易受到美以伊战事影响的新兴市场国家名单，约旦、巴基斯坦、斯里兰卡、埃及、埃塞俄比亚、泰国、越南等赫然在列。与之相对，非中东地区的能源出口国将迎来“意外之财”。俄罗斯被认为是冲突最大的受益者，有机构估计布油每上涨10美元，将使俄石油出口收入每月增加28亿美元，美欧对俄罗斯油气的制裁也随之放松，越来越多国家突破禁令转向求购俄油。作为最大的石油出口国，美国能源行业也将因此受益，但高油价引发的通胀压力和中期选举失败威胁使特朗普政府被迫采取了释放石油储备、解禁《琼斯法案》航运限制等手段压降油价。

从产业角度看，这场战争的冲击不止于能源。海湾地区生产了全球22%的尿素、24%的铝、三分之一的氦气和45%的硫磺，供应了全球近45%的海运石脑油、23%-30%的关键塑料原料（包括苯乙烯和聚乙烯）、26%的工业钻石、26%的乙二醇、30%的甲醇。霍尔木兹海峡的中断已导致多家亚洲塑料生产商宣布遭遇不可抗力无法履行合同。全球粮食安全亦受到威胁，开战以来国际尿素价格上涨了35%，硫磺价格上涨了40%，苏丹、肯尼亚、巴基斯坦、索马里、斯里兰卡和坦桑尼亚超过四分之一的化肥来自海湾地区。LNG和氦气的断供亦使中国台湾、韩国的半导体供应链运作受到威胁。但新能源产业发展迎来良机。受特朗普“能源新政”影响，全球可再生能源和电动汽车发展势头一度受挫，但这场危机让各国意识到，继续推动能源转型，不仅是建设“低碳世界”减缓全球变暖的道义责任，更是切实保障国家能源安全的必然选择。如英国已宣布紧急取消33项海上风电设备进口关税。

也许最大的“黑天鹅”冲击来自金融市场。这场冲突将逆转市场对美联储的降息预期，对全球流动性产生重大影响。2026年3月美联储议息会议偏鹰派表述已表露出对能源价格引发通胀压力的担忧。对油价飙升导致主要央行收紧货币政策的预期已在金融市场有所体现，全球主要股指3月以来掉头向下，国债收益率上行，美元指数破百，金银价格反常大跌，都显示市场避险情绪强烈，且对流动性极度看重，正在为可能的危机做好准备。当流动性收紧预期与金融市场对AI投资的不安情绪、美国私募信贷市场重大违约事件、战中对科技基础设施的打击和战后中东各国为重建从西方资本市场大规模撤资等危险信号叠加共振，或将刺破当前资本市场持续数年的科技股泡沫，引发环球金融市场巨震，不排除一场新的金融海啸席卷全球的可能性。