发表于2010年3月《经济学家茶座》第45辑
金融既复杂，也简单。这是我从最初学金融、之后做金融到现在关注研究金融忽忽个把年来“断然”得出的一个基本结论。
说其复杂，相信多数人不会有太多异议。且不论金融专业所依据的那些艰深数学和只有少数人才能看懂的数理模型，也不论金融创新与日俱进和金融衍生产品的层出不穷，单单金融市场行情本身就令人难以捉摸，真是像雾像雨又象风。金融市场瞬息千变万化，不是屡屡让太多参与其中的优秀人才甚至诺贝尔经济学奖获得者大跌眼镜吗？甚至使一个国家的货币在短短的时间内崩溃吗――而造成这样后果的原因，还不是在于金融过于复杂，人们搞不懂、难搞懂或没想到！
说简单，那是说在我看来，金融无外乎有几个观念性的东西，且哗众取宠地归纳为“四项基本原则”吧，守住这几个信条，基本上就算入门，甚至放之四海皆准，可直抵金融的精髓了哈。这四项基本原则是：一，时间贴现原则；二，风险分散原则；三，流动性原则；四，服务原则。这几个原则可不是我从最初级的金融教科书上找出来的，而是通过摸爬滚打、深刻洞察之后得来的。虽然简单，但意义重大！即便金融专业者也不能很好贯彻。
第一个时间贴现原则，是说货币(及金融资产)是有时间价值的，今天持有的一块钱，其价值要大于明年的一块钱，所以此时借钱彼时还款就要支付利息。“时间即金钱”就是该原则的通俗表述，用在金融里是再恰当不过的了。
第二个风险分散原则，是说谁知明天会怎样呢(不确定)，虽然要以钱赚钱，但首先考虑的更是如何保本而不蚀本的问题，所以要在一定的时间和空间内尽可能将风险降至最低。换句大家都耳熟能详的话就是“不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。
第三个流动性原则，意思是说要实现上述两个目标，那只有让钱活动起来，在流动中实现保本和赚钱，“树挪死，钱挪活”。但同时，也不能全流放出去了，还要在手头保留一点活钱，以备急需。
第四个服务原则，意即金融本质上作为以钱生钱的活儿，并不真正生产什么实物，只是一种服务活动，要让人心甘情愿地掏钱给你、争先恐后地从你这里借钱，你就要提供相应质量的服务，“客户是上帝”啊。看看克林顿签署的“现代金融服务法案”、英国的金融当局――“金融服务局”，可不都冠有“服务”二字。
您可别小看这金融四项基本原则。本着这样四个最简单不过的信条，金融产品被开发出来了，金融市场被建立起来了，金融体系也逐步形成和完善了，金融也成为了现代经济的核心和最令人头疼的部门。不仅如此，这样的金融四项基本原则甚至还深刻影响到人的行为、社会、政治、法律等各个方面呢。
说金融，当然不能不提美国。且让我们到美国看看。
美国这个当今头号的资本主义国家，也是金融体系最发达的国家。它有着世界上最一流的金融人才，有着最广和最深的金融市场，有着最全面、最复杂的金融制度。一句话，是最会玩钱，最能玩金融，玩得最大、玩得最牛的国家。当然，实现这一“伟大”目标，那决不是偶然的，我以为其中一个深层因素就是对金融四项基本原则理解得透，运用得好。
举个例子吧。在长期资本管理公司（LTCM）遭遇1998年俄罗斯卢布危机而倒闭之后，随着2000年互联网泡沫破灭，华尔街财务丑闻大面积爆发，之后“911”事件中世贸中心、金融中心等被炸，美国接连经受了一系列重大打击。说实在的，那时年少轻狂、血气方刚的我确有点隔岸观火、没事偷着乐的感觉。好你个老美，让你炸我们大使馆，撞我们飞机，这回你哭吧，你崩溃吧，你“死”吧，哈哈。要知道，掰着手指头数数那每一桩数字，那都是天量啊。单说LTCM的名义衍生债务合约就达1.25万亿美元，都快赶上咱中国当时一年的GDP了，搁在谁身上都受不了的，不说一蹶不振，至少也要疼个三年五载的吧。可是，最不可思议的事情居然在老美身上发生了，经过如此密集且重大的打击后，人家最终却像没事人似的，股市照样运转，老百姓照样借钱吃喝玩乐，在国际上美国政府照样想骂谁就骂谁，甚至想打谁就打谁，阿富汗和伊位克连续被收拾。而到了2007年之后，华尔街次贷危机全面爆发，在被称为世纪金融危机面前，美国遭受了五大投行接连轰然倒下或重组的冲击波，汽车业等实体经济被沉重打击，经济遭遇巨大动荡。可如今时隔两年，美国似乎又“活”过来了，2009年第四季度GDP增长居然达到5.7%。
我真是不得不惊诧于这个彼岸新大陆的“消化”能力了! 所以赶紧找原因吧，为什么人家这么“强”。在仔细看了美国的金融结构后，才发现人家至少把金融第二原则“风险分散”玩得好啊。2008年底美国的银行、债券和股票相加的金融资产为56万亿美元（不含衍生品），其中资本市场份额达到3/4强 (约43万亿美元，占77%)，银行业（Banking)资产仅占不到25%，而Banking中还包括那些不吸收储蓄的所谓“准银行”的非银行金融机构。要知道，买股票、债券、基金等资本市场类金融产品，是“投资有风险、损失自承担”的；而把钱存在银行里是受法律保护，一般说来是至少不会亏本的。所以对整个社会而言，资本市场相对分散风险，而银行体系则相对集中了风险。不仅如此，而且美国的金融体系又建立在全球化基础之上，具有全球配置和风险分担功能。因而正是依靠最大规模的资本市场、最多样化的非银行金融机构（甚至准金融机构）为主要构成的全球风险分散型金融体系，美国才能将无数危机消弭于“无形”之中，才得以历遭一个个重大经济打击而终能化险为夷。
有时，我甚至觉得美国早期的建国者也是玩金融的高手，要么他们怎么搞三权分立（加上舆论监督就是四权分立），实行各州相对独立的联邦政府体制(中央政府和地方政府之间有些母公司与子公司意味，而不同于中国中央与地方的“总公司、分公司体制”)。很多人常爱念叨那个名叫阿克勋的英国老头的一句话：“权力易致腐败，绝对的权力则导致绝对的腐败”。几权分立也好、联邦型政府也好，不都是尽可能地避免权力过分集中，防止腐败吗？不都是在政治上搞决策制衡、风险分散？[1] 据作家林达《历史深处的忧虑》中的一则有趣故事，当年在联合国成立50周年之际，美国纽约州长为正在纽约参加联合国庆典的各国首脑举办了一场音乐会，巴勒斯坦解放组织的领袖阿拉法特也去了，结果却被纽约州长“请”了出去。原因是州长本人不喜欢阿拉法特。面对此情此景，当时在场的美国总统克林顿尽管气得七窍生烟，但也只能表示自己无能为力，因为这是纽约市长的地盘，总统在那里“说了不算”，只能礼节性地代表自己向阿拉法特表示道歉。类似总统“说了不算”、得受制衡的好玩之事还有很多，比如美国政府曾因国会没批准预算案而不得不临时关张，等等。
说了风险分散原则，再看看老美在其他领域对金融基本原则的运用吧。美国人是不是最唯利是图的咱不知，但到过那个地方的人都知道他们生活节奏太快，整个社会是在高速运转中的，比同样是资本主义国家的欧洲要快好几拍。这或许是因为美国人深谙金融第一原则---时间就是金钱! 在这样的原则下，汽车、电话都在美国诞生了，电脑、信息高速公路（互联网）等等都变成现实了。同样因为此，他们也更知美国石油、矿山等自然资源会随着时间流逝变得越来越值钱（可按时间复利计算啊），所以他们虽然真正算得上地大物博，但却更多地是从国外进口资源，要把自己地下的这些好东东留着后人使用。而最频繁的人口流动，不断地跳槽和搬家；把推进全球化作为国策，到全世界各地去投资赚钱，同时吸引资本和最优秀的人才流动到他们国家，那都是深深懂得流动创造价值、流动规避风险的金融第三原则---流动性原则之故。金融四项基本原则的最后一个服务原则也不消说了。恐怕地球人也都知道，美国是服务业最发达的国家。这不仅体现在金融、经济领域，甚至表现在政府的服务上。不信你到美国政府的网站上看看，自开国之初到现在200多年时间的美国政府预算，都能一一查得到，是完全大白于天下的。
有了金融的四项基本原则，接下来也可理论稍微联系实际了。在此仅罗列一些现象，请有兴趣的朋友自行对照一下，抛开别的因素不谈，看它是符合还是违反金融的哪一基本原则：
1．由于转轨原因，我们国有银行曾一度占有全国金融资产的95%以上。经过多年发展2009年底银行业仍占金融资产的65%(79万亿元)。资本市场比重还比较小(只有1/3)，特别是债市发展缓慢，非银行金融机构种类和数量少，规模小，限制多多，有些监管要求甚至高于银行。
2．外汇储备达2.4万亿，代表了国家实力。但也只能由政府作为国际金融中介，将不少钱投资于美国国债(目前约为1/3)。
3．在中国的心脏、政治中心天安门边上建国家大剧院；在中国的父亲河长江上拦水发电，建造规模宏大的三峡工程。
4．从上个世纪五十年代始，建立严格的户籍制度，人员不能自由迁移。至今此现象有很大改观，但非农户口仍有诸多限制。
5．很长时间来政府衙门难进，脸色难看，事难办；我们许多政府管理机构“防人之心不可无”，名称上都叫“某某监管委员会”，以“监”和“管”作为第一使命，警戒意味很强。
……
现象复杂，问题很多，原则简单。当然，不能忽视这些中国特色现象是有其深刻的历史背景和制度根源的，也有其存在的合理性，在此暂且略过不表，不作一一分析。最终我的结论是，不要幸灾乐祸，因为人家有避险消灾的机制；也不要嫉妒美利坚，为什么人家这么强横；更莫轻易去叫板，因为我们现在确实还不够资格和条件。一句话，要想“牛”，除非，您最终能把金融四项基本原则在各个方面合理运用得比老美还溜且不过火!
[1] 中国历史上的中央集权制度有着深刻的地理、历史等原因，这需要另文探讨。
