管清友:穿越周期,顺势而为

选择字号:   本文共阅读 972 次 更新时间:2019-03-28 22:30:41

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管清友  

  

   2018年,电视剧《大江大河》在全国热映,这部片子以3个贫穷青年为主线,讲述了小人物在大时代中从底层一路拾级而上的奋斗历程。

  

   在津津乐道的同时,我们也不免会思考:在过去的40年里,普通中国人到底有多少次改变阶层的机会?在大时代的变化之下,又该怎样向趋势借力、掌握自己的命运?

  

   “赚小钱靠技巧,发大财靠康波”,投资是撬动人生的支点,从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。个人财富积累与经济周期密切相关,对经济周期的判断基本确定了投资的输赢。

  

   或许你听过这样一个例子,如果整个经济都站在一个上升的电梯里,那么不管你在电梯里是蹲着,站着,还是跳着,你的财富都在快速的增长,区别的只是速度和幅度而已。

  

   但如果整个经济都进入了一个下行的电梯,那覆巢之下无完卵,不管你多么努力的往上跳,也避免不了坠入深渊的厄运。

  

   所以投资最关键的一点就是要顺势而为。

  

过去几十年中的5大造富机会


   财富的英文是“fortune”,“fortune”这个单词还有一个意思,就是命运。每一代人都有每一代人的财富命运,关键在于你能否抓住,回顾过去几十年,我们看到了太多的时势造富的成功案例。从改革初期,大概有5次造富的机会,只要抓住了其中的一次,命运就会发生翻天覆地的变化。

  

   1.上世纪90年代市场化改革的大势,给我们的机会就是下海。

  

   1984年,邓小平同志第一次“南方讲话”,坚定改革开放的信心,伴随着改革开放的春风,看准了短缺经济和市场化改革的潜力,中国第一代企业家“84派”应运而生,鲁冠球先生就是其中的典型代表。

  

   鲁冠球先生坚持认为“社会趋势性的东西一定要去做”,从60年代便顺应社会趋势开始创业,1978年判断出国家将要大力发展汽车业,他下定决心舍弃其他项目,专攻汽车底部零件——万向节。

  

   1983年,在国家肯定了非国营企业家存在的合理性后,他与乡政府签订了承包合同,使得“万向”成为国内率先实行个人风险承包责任制的乡镇企业。

  

   1988年,他出资1500万元买断了工厂股权,万向正式从乡镇企业变为民营企业,开始市场化。最终鲁冠球先生成为民营“不倒翁”、商界“常青树”,缔造了一个横跨汽车、能源、房地产等多个产业、营收破千亿的商业帝国。

  

   2.过去20多年人口红利的大势,给我们的机会就是地产。

  

   1992年,小平同志第二次“南方讲话”,这一年诞生了一大批企业家,他们也被称为“92派”。其中很重要的一个方向就是房地产,1992年南巡讲话市场经济确立,商品房市场化是大势所趋。

  

   以北京为例,当时人均住房面积只有7平方米,较为短缺,有很大的改善空间,商品房价格刚开始放开,以年均30%的速度上涨,存在着巨大的商机。在这样的背景下,房地产开发热情被充分激发,房地产开发迅速升温,开启了建设狂潮。

  

   1992年,全国房地产开发投资同比增长117%,地方房地产投资普遍增长50%以上。这一年杨国强看到了人口红利和城镇化红利,接盘创办碧桂园,在近20年房地产的黄金时代中高速发展,目前碧桂园的销售收入已经超过了7000亿,成长为全球最大的房地产企业之一。

  

图表1  商品房市场化后,销售额快速增长

资料来源:wind、如是金融研究院

图表2  商品房市场化后,销售面积屡创新高

资料来源:wind、如是金融研究院


   对个人来说也是如此,如果你能认清大势,早一点买房,甚至多买几套房,那么你的财富和命运可能会彻底改变。

  

   我身边有两个朋友,一个在十年前借钱买了房,另一个则是不舍得买,一直在努力的存钱。结果,前一个朋友现在不仅早就还完了贷款,还又买了一套大房子,而后一个朋友后来辛辛苦苦攒的钱才刚够一个小房子的首付。

  

   两个人对大势的判断不同,财富的增长和人生的轨迹也就完全不同了。

  

   3.2001年中国入世,给我们的机会就是贸易。

  

   全球化的最大动力来自中国,最大受益者也是中国。从绝对量来看,中国进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到2017年的27.79万亿元,进出口总额增长了近50倍。

  

   从相对量来看,同期GDP从1990年的1.87万亿元上升到2017年的82.7万亿元,中国进出口总额占GDP的比重,1990年为24.7%,2006年最高时超过65%。

  

   从增速上来说,中国进入世贸组织之后,进出口总额平均增速高达14.55%,同期GDP增速为13.31%,贸易增速高于同期GDP增速。

  

   在全球化红利的推动下,中国先后超过西班牙、法国、德国、日本等国,成为全球第二大经济体以及全球第一大出口国,从事出口贸易的企业从中受益。

  

图表3  2001年入市后,中国成为全球化的最大受益者

资料来源:wind、如是金融研究院


   中国第一位女首富张茵就是通过出口贸易起家的。1987年,张茵便开始在大陆寻找造纸厂作为合作伙伴,发展纸张出口业务。

  

   受益于全球化,出口业务快速发展,到2002年,张茵的中南控股跃升为美国集装箱出口用量最多的公司,张茵也迅速进入了珠三角顶尖的富豪行列,于2009年成为“胡润百富榜”上第一位女首富,也是全球第一位白手起家的女首富。

  

   4.再之后的一次机会,就是互联网革命。

  

   1999年前后,中国的互联网开始兴起,根植于中国的庞大市场,互联网红利催生了今天我们看到的这些99派互联网大佬们。

  

   他们可分为两个层面,一个是以新浪、搜狐、网易为代表的门户网站时代,第二个为代表的应该是BAT时代,现在又加上了J,京东。

  

   2015年,移动互联网时代到来,15派企业家则是抓住移动互联网机遇迅速崛起,以T(今日头条)、M(美团点评)、D(滴滴出行)为代表。还有李笑来,原本为新东方老师,由于看好区块链逻辑而持有比特币,随着比特币的疯涨而成为中国比特币首富,实现财务自由。

  

   5.离我们最近的一次机会,就是以2008年为起点的资产泡沫化。

  

   过去十年,中国的货币基本上是大水漫灌的思路,数十次的降准降息,货币政策和金融监管都极度宽松。

  

   2008年,我们的M2还不足50万亿,现在已经超过180万亿,货币增长带来了金融泡沫的繁荣。2016年,我国金融业占GDP的比例一度达到8.4%,远远超过了美国日本等发达国家,显然是过度的繁荣。

  

   在金融化时代,金融业成为最受青睐的职业,收入也相对可观,尤其是非银机构。新财富券商分析师年薪百万,发债业绩提成高达百万,新三板做市业务人员收入超过百万,金融从业人员成为高收入的代名词,直2016年之后,金融监管力度加大,金融泡沫开始退潮,金融业面临前所未有的压力。

  

图表4  货币宽松,金融业迎来十年黄金时代

资料来源:wind、如是金融研究院


   想要站在时代的前沿,第一步就应认清大势,顺应大势,当机会来临时,看好看准后及时把握。

  

2012年,我放下央企铁饭碗,去了一家民营券商,别人都不理解,觉得很冒险,但我其实一点都不慌,因为我知道金融化的高峰就要来了,金融业当然是最为受益的,这是我的第一次创业。(点击此处阅读下一页)

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文章来源:《管见》第3期

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