习近平总书记指出，经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。一方面，金融业发展依托于实体经济，金融业本身也是国民经济的重要组成部分，金融数据的变化反映了实体经济的运行状况，一定程度上可以作为经济发展的晴雨表和温度计；另一方面，金融业发挥着重要的资源配置功能，金融资源的配置情况很大程度上反映了金融支持实体经济的效率。2023年以来，尽管我国宏观经济仍面临下行压力，但金融体系运行较为稳健，部分金融数据呈现出向好态势，反映了我国经济发展中的积极因素。
第一，金融风险呈收敛态势。一是金融机构资产质量有所改善。不良资产是金融风险的一个集中反映，近段时期以来，我国金融机构不良资产状况有所好转。以银行业为例，2023年二季度，我国商业银行不良贷款余额和不良贷款比率分别为32001亿元和1.62%，较2022年末呈“一升一降”态势。其中，不良贷款余额较2022年末增加2172亿元，出现小幅增长；不良贷款比率较2022年末下降0.01个百分点，延续2021年以来的下降趋势，反映了我国金融机构资产质量的改善。二是不良资产处置持续保持在较高水平。在宏观经济下行背景下，加快不良资产处置对于化解存量金融风险具有重要意义，为守住不发生系统性金融风险底线提供了保障，提高了金融体系的韧性和防风险能力。2017—2022年，我国银行业金融机构累计处置不良资产近15万亿元；2023年以来仍保持较大力度，为金融机构未来业务发展预留了空间。三是房地产金融风险有所收敛。作为国民经济运行的支柱产业之一，房地产行业对我国金融体系有着重要影响。进入2023年，我国房地产调控政策明显转向，而调控政策的主基调还将在未来一段时期发生重大变化。同时，各地持续优化房地产调控政策，包括优化限购限售政策、下调最低首付比例、提供购房税收补贴、允许二手房“带押过户”，等等。这些政策优化对于支持刚性和改善性住房需求、防范化解房地产金融风险起到了积极作用，也使得房地产金融风险总体有所收敛。
第二，金融机构总体运行稳健。一方面，金融机构经营绩效良好。以银行业为例，2023年二季度末，我国商业银行总资产达337.52万亿元，较2022年同期增长11.2%；从盈利能力来看，2023年二季度，我国商业银行资本利润率（ROE）和资产利润率（ROA）分别为9.67%和0.75%；从资本充足情况看，商业银行资本充足率和一级资本充足率分别为14.66%和11.78%，各项绩效指标总体保持在较好水平。此外，证券、保险业金融机构经营绩效也保持在较高水平。另一方面，高风险金融机构数量明显减少。2023年6月30日，中国人民银行公布的2022年四季度央行金融机构评级结果显示，我国银行业金融机构整体经营稳健，风险总体可控。在4368家参评机构中，评级结果为1—7级（风险较低）的机构有4022家，资产占全部参评机构总资产的98.3%，说明无论从机构数量还是从总资产来看，我国金融机构当前风险均非常低。从地区分布看，高风险金融机构主要集中在个别省份，上海、浙江等10个省市辖内没有高风险金融机构，13个省市辖内高风险金融机构保持在个位数水平。从发展趋势看，高风险金融机构数量明显减少，较2019年峰值减少了303家，数量接近一半。
第三，金融支持经济力度持续加大。我国始终坚持金融支持实体经济的发展定位，为实体经济发展不断注入金融“活水”。一是社会融资规模保持平稳增长。2023年前7个月，我国社会融资规模增量达到22.08万亿元，较2022年同期增加2069亿元；社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%，总体保持平稳增长。虽然2023年7月社会融资规模增量仅为5282亿元，低于市场预期，但不必过于悲观。首先，从累计数据看，2023年前7个月，社会融资规模增量同比增加2069亿元，总体增速仍维持在较高水平。其次，6月新增人民币贷款达3.24万亿元，同比增加1873亿元，好于市场预期，进而对7月的信贷需求形成一定的透支。最后，7月人民币贷款增量的下降主要由居民部门引起，企业部门新增人民币贷款较2022年同期出现增长，信贷需求总体保持平稳。二是企业融资成本持续下行。作为企业经营成本的重要组成部分，融资成本的下降无疑有助于提高企业的经营收益。2022年以来，我国货币政策始终保持宽松态势，市场流动性充裕，引导企业融资成本持续下行。2023年6月新发放企业贷款加权平均利率为3.95%，较2022年同期下降0.21个百分点，延续了近年来的下降趋势，企业融资成本持续下降。三是人民币汇率趋于稳定。人民币汇率稳定对于稳定物价水平、保持外贸平稳、减少经济波动性等具有重要作用。从宏观经济指标及国际收支基本保持平衡看，人民币汇率并未偏离合理区间。2023年7月以来，人民币对美元汇率改变了单边贬值的走势，波动趋于平稳。随着美元加息周期的结束，人民币贬值压力有所下降，未来一段时期人民币汇率有望在合理均衡水平附近双向波动。
第四，信贷投放结构持续优化。在信贷总量增长的同时，微观信贷投放结构也在不断优化，助力服务实体经济效率的提高。一是信贷投放向企业部门倾斜。企业是经济发展中创造财富的主要载体。2023年上半年，我国企（事）业单位贷款新增12.81万亿元，同比增加1.42万亿元，占全部信贷增量的81.5%，在贷款增量中占据主体地位。二是企业贷款行业投向进一步优化。2023年上半年，我国金融机构新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域，房地产行业贷款也呈恢复增长态势，金融资源“脱实向虚”情况有所好转，企业贷款行业投向进一步优化。三是企业贷款期限结构呈现中长期化。2023年6月末，我国金融机构投向制造业的中长期贷款同比增长40.3%，较2022年同期高10.7个百分点，比全部产业的中长期贷款增速高22.3个百分点；其中，投向高技术制造业的中长期贷款同比增长41.5%，较2022年同期高11.5个百分点。另外，投向基础设施行业的中长期贷款增长也较快。6月末，基础设施行业中长期贷款同比增长15.8%，较2022年同期高3.3个百分点。四是个人贷款更多地投向经营领域。2023年上半年，我国新增住户贷款主要流向个人经营领域。其中，个人经营贷款新增2.3万亿元，同比增加7593亿元；个人短期消费贷款新增3009亿元，同比增加4019亿元。五是对弱势群体的信贷支持力度有所加强。小微企业、民营企业、涉农主体等在经济发展中处于弱势地位，近年来信贷资金在上述领域的支持力度不断加大。2023年6月末，我国金融机构人民币各项贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%。其中，普惠小微贷款余额27.69万亿元，同比增长26.1%，增速较2022年末高2.3个百分点；农户生产经营贷款余额8.86万亿元，同比增长18.3%，两类贷款增速均高于全部贷款，反映出针对这些领域的信贷支持力度正持续加大。
需要指出的是，金融发展始终与风险相伴随。尽管近期部分金融数据出现了积极变化，但一些领域的金融风险仍然较为突出。因此，统筹金融发展与金融安全，在发挥金融业资源配置功能的同时防范化解重大金融风险，对于推动经济高质量发展仍然是最重要的。
作者： 中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室研究员 李广子
