朱云来:新常态下的中国发展之路

选择字号:   本文共阅读 1027 次 更新时间:2017-08-15 15:11:35

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朱云来  

   所谓新常态,应该是不同以往的一个常态。为什么要提新常态?可能是因为老常态已经不可持续,否则就没有必要提新常态。我们发展经济的最终目标,就是希望国家发展、人民幸福。让我们先来看一下中国发展的基本状况。这是我根据2015年国家统计局出版的年鉴资料做的一个总体描述。

   960万平方公里的国土面积是我们展开所有活动的基础,我们是拥有13.7亿人口的大国,总产值的统计数据为69万亿人民币。另外还有许多大家耳熟能详的基本特点,比如历史悠久、国土辽阔、人口众多、勤劳进取,加上改革开放,成就瞩目,工业发展,门类齐全,资源欠丰,产能过剩,库存过量,升级挑战,创新挑战等等。这是一个总体情况。

   再看看中国的地理。这张图我挺喜欢,它能说明很多问题。

   中国的东北、华北、长江中下游,包括珠江流域都是平原。西北是高原,西藏这里最高,是世界屋脊。中国是三阶台地,第一个台阶是平原,第二个台阶是高原,第三个是所谓的世界屋脊。它的地理特点叫做“西高中低”,东南部比较温湿,西北部比较干旱。在960万平方公里总面积中,东部第一阶平原将近有281万平方公里。如果与全世界比较一下,中国的这块平原也算是全世界最大的了。

   欧洲也有很大块的平原,但是它的平原纬度50度偏北,而中国的这块平原纬度在北京40度到上海30度之间,温湿条件就比欧洲平原要好多了。这样的地理和气候条件,不仅适应动植物生长,而且也支撑了我们延续几千年的发展。

   人口大致的分布,红色的区域的人口最密集,差不多93%的人生活在这里约三分之一的国土之上。虽然我们号称有960万平方公里的国土,但核心区域就在300多万平方公里之内。

   再看一下我们的城乡结构。这是我根据2015年城市建设统计年鉴找出的统计数字,全国各市、县是最基本的统计单元。城市平均有3000多平方公里,人口有112万人。最小的叫做城市建成区,例如北京的市区各区。中国大约有600多个城市。

   城市建成区人口只有3.9亿,如果把县城算进去加起来只是5亿左右。乡镇人口有1亿多人,每个镇平均1.6平方公里,平均人口也就是4000人。

   所以我们说城市化变成城镇化,其实是加了很多水分的。乡镇平均人口才4000人,县和城市建成区平均是9万人,这个地方是59万人,完全不是一个量级的概念。全国600多个城市,才真正是城市化的地方。所以总共加起来,在960万平方公里范围内大概只有5万多平方公里是城市,只占大约千分之四、千分之五的国土面积。所以中国人口生活在非常集中的地方。把全部乡村面积,城镇和乡镇面积,县城和城市面积加起来,大概是20万平方公里,真正住人的地方就这么大。很多人觉得盖房子地不够用,这怎么可能?完全不是地的问题。

   面积是展开的空间,人口是展开的基础,产值是展开的实际结果。东西南北,我用这条红线画出来,所谓东部和中部都在刚才说的一阶台地上,大概281万平方公里,10亿人口(将近四分之三),产值占了80%。如果各省政策都一样,片面追求GDP,都想搞高速增长,那只有加大工业投资或者房地产投资,效果肯定不好。更何况那些边缘地区,自然条件、人口密度也不一样。所以,应该考虑因地制宜、各不相同的差异化发展策略。

   这里谈一谈总量的经济结构,GDP就是全部最终产品和劳务的市场价值,它是以不同的生产单位,对所有经济活动的统计。它有三种统计方法:

   一是生产法。简单地说就是不同行业的产品,最大的几大块是农业、工业、建筑、服务业等。

   二是收入法。参与生产单位从分配角度得到的分配结果,如薪酬、国家税收、折旧、盈利等。

   三是支出法。用的比较多的,跟经济生活联系更紧密。如消费、投资、政府开支、进出口等等。

   这是我们的整体结构,它们的数字应该是相当的同一个GDP,但是由于统计过程总会有一点误差,所以数字可能会不一样,也不过是几个百分点的误差而已。

   顺便提一下这是2015年的数据,是最新的。生产法的数据2014年是64,2015年是68,2016年是74,年均增速7.5%。从这个角度来看,生产数据中的生活服务,比如教育、医疗比例占的非常低。生产、制造、运输,也号称“三产”,这个“三产”不是大家平常讲的三产,主要是讲钢铁生产、粮食种植、火车运输等等,这些服务应该属于生产服务的概念。有人谈到一个新的观点,说现在要特别发展生产服务业,我想你原来恨不得85%都是生产服务业了,要特别发展生活服务业还差不多。

   收入分配也是人工薪酬占比偏低,资本收入占比偏高。企业盈利,但是企业收入属于资本收入,劳动者收入只占企业的三分之一。这个收入是13亿人的收入,这是企业拥有者的收入,这是政府的收入,当然是一次税收,还有所得税。

   我们看一下经济结构。从1978年到现在,经济总量以及个量的分量。这是进出口,如果从占比来讲,我们曾经有过一段发展到2007年最高达到8%左右,然后降下来,现在只有2%-3%左右。政府开支比例比较平均,最重要是两个大的变化,从1978年开始,消费最高能占到52%左右,从2002年以后逐渐下滑。

   相反我们的投资占比直线上升,消费少了10%,投资多了10%,这一正一反,反映出来它的交叉点在这里,可以看出是一路上来大量的投资。

   然后看看我们的消费结构,总额是从2003年到2016年累计消费179万亿,占同期产值576万亿的31%。不同的颜色,区别城镇的可支配收入、城镇的消费支出、农村的可支配收入、农村的消费支出。2013年以后,国家统计局把城乡统一一起计算。消费占比很少,只占了三分之一。我们的投资结构,20个大的行业标准分类,农业、采矿业、制造、供应链、建筑、批发零售、运输、餐饮、信息服务、金融、地产、租赁、科技、公共设施、居民服务、教育、卫生、文化、社会组织、国际组织。显然制造业最大,因为中国本身就是制造大国;房地产绝对是第二;公共设施也投了这么多,然后就是运输包括铁路、公路。采、制、供、建、地、运、公七大领域的投资占了总量的84%,居民生活服务、教育、卫生、文化、餐饮五大领域投资相对很少,只占总量的5%,其他行业占加起来也不过10%。这是从1978年到2002年以来形成的结构。2003年到现在是这个状态,2012年、2013年提出来进入新常态,现在还是沿着这个新常态在继续发展。

   这么大的投资概念,主要靠什么支撑?这个是我们的产值,这是银行的贷款。银行的其他存款性工资负债表中各类债权合计,其实是拿了贷款出去是它的债权,剩下一部分是买了别人的债券。

   这里有一个建筑业的总值,跟债务比一直在100%左右,建筑总规模跟债务总规模是非常接近的,这么大规模的建筑是靠债务支撑的,建产比2000年的时候是100%左右,到现在一路走到200%多。

   按照GDP的大小来看,是一个比例关系。GDP代表当年的生产总规模,和当年建设总规模去比,建设总规模越来越大,从一倍变成两倍,这就是它最核心的问题。建设靠的是债务,银行系统收了存款后去贷款,贷款之外再买别人的债券,还是债务,它代表的总债务规模,跟建设总规模这么相近,很明显建设是靠债务支撑的。

   国家统计局的统计年鉴有一个资金流量表,我花了两年多的时间彻底读明白了,从这里面反推出一个国家资产负债表,还没有人宣称做出来过。根据这些原理可以测算出来,假如以2002年为基础,到2016年,因为资金流量表最新只到2014年,后面的我现在没有,就做了一些估计。现在资产总规模843万亿,负债546万亿,权益297万亿。2016年GDP是70万亿,也就是说我们有70万亿的产出,产出有点像当年的生产总额,当年的销售额,但是资产总额是800万亿,这个比例是非常高的。

   假如这个国家的资产负债表,相当于把中国所有的公司全部整合,把它当成一个中国集团有限公司,我简称它叫中集公司,这就是一个800万亿的资产大企业,世界级的大企业。它的效率如何呢?它的股权回报,原来在这9%,现在到6%了。从2002年以后,曾经有过一段系统性的改革,也许可以叫做改革红利,但是2007年以后,就开始系统性的下降了。资产收益率原来3%,现在降到2%。资产周转率这个数放在一起除以10,周转率从50%降到30%,投资多了,资产大了,显然周转率就下来了。相当于资产杠杆率,也是除以10,260到280,相当于现在总体的平均资产负债率65%。这样可以看到整个经济的趋势性的问题。

   下面我们具体看一下经济里面这几大成分。

   一是消费。我们有一个全中国收入统计,产值从这到这,货币多了一倍,可支收入是产权的一半,薪酬占了整个GDP的一半。消费开掉这么多,剩下消费结余,每人平均剩了不到一万块钱。这是城乡平均,如果城乡分开算的话,城里每个人消费平均一万块钱,农村人大概只有是两千块钱,平均一下六七千,这个数还是非常小的。

   从积累的概念去看,居民结余累计大概是150万亿,如果扣掉2002年以前的数字,现在应该是120万亿左右。当然,这些都是名义上的。数都很大都在涨,包括产值价格平均增加了两倍,如果按照真实GDP来计算这个数没有那么高了。经济里面的很多辩证规律是跟名义相关联的。

   整体产值或者行业的基本结构,从20个行业中每个行业的产出,可以看出生产结构向哪里倾斜。我们把上市公司财务报表它统计出来,这20个不同的行业总资产差不多是354万亿,从各个行业整体的分布、排序话可以看出来经济结构。

   杜邦分析几大要素,利润率是6.6%,我们算的是7%,相当接近。杜邦计算的回报率是7.2%,我们算的是6%。上市公司回报率稍微好一点。这里面很奇怪,工业利润率只有3.6%,回报率只有5.1%,而金融是12.5%。

   这张图是我们的金融资产。我们的金融负债对金融资产,两个基本相等,差了一个国际头寸。我们的金融资产总规模,2002年是48万亿,现在的最终数儿没有出来,但是有一部分的数出来了。根据这个逻辑,把已经出来的信息都用进去做估算,现在应该是510万亿。金融资产膨胀10倍,同样也是金融的负债10倍。

   我对如何看未来发展,大致选了两个总体的角度。我觉得顶层设计确实很重要,但至少要把底层设计好。顶层设计显然是宏观的综合平衡考虑,但是我觉得光综合也不够,顶层和底层要结合起来,因为实际上是一个整体的系统性的问题,而且各个系统之间都有很多区别和关联。“一行三会”本身就够分散了,很多金融原则应该是统一的。

   本质上是信贷巨额扩张,从一倍到两倍,这种建设规模,靠着债务的推动,结果一定是投资过剩。然后就是杠杆过高,产能过剩,库存过量,增速放缓,利润低下,资价通胀,币值压力,都是由此一起来的。这么大的国家,每个地方的情况都不一样,但是统一的都要上GDP,有五个省GDP没有过5%,被集体叫去谈话。说了不要GDP,又说不能不要GDP,要GDP干什么呢?GDP算什么质量?GDP本来应该是市场活动结果的客观统计,现在我们倒过来把GDP变成一个目标,而且特别强调这个目标是所有指标的前提。假如你有一个项目,银行经过评估认为这个项目能够还本付息,有很好的前景,当然应该给予贷款,问题是你现在没有这样的项目,银行还要贷款给你,结果一定是不能赚钱。短时期貌似把GDP拉起来了,但是长期看GDP的质量会很低。

比如说房地产,据我的研究过剩非常严重。按房屋存量来看,(点击此处阅读下一页)

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本文责编:陈冬冬
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文章来源:中国经济学人

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