庞中英:认清美欧危机差异再对症下药

选择字号:   本文共阅读 670 次 更新时间:2011-12-22 09:11:48

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庞中英 (进入专栏)  

  

  摘要:若是我们仅仅看到欧美金融危机的相似性和共同性,而忽略了危机在各个经济体之间的差异,则可能要犯下大的政策和决策错误。

    

  有人用“全球(国际)金融危机”来形容当前的金融危机,似乎“全球”有一个统一的金融危机。实际上,全球金融危机只是一个统称,可以说是一个不怎么准确的提法,因为金融危机 至少在美欧的形成原因和表现形式是很不同的。笔者认为,若是我们仅仅看到欧美金融危机的相似性和共同性,而忽略了危机在各个经济体之间的差异,则可能要犯下大的政策和决策错误。

    

  美欧面对的危机根源和应对方式差别很大

    

  看看美国和欧元区两地,世界经济中两个最大的经济体系,金融危机是很不同的。这种不同包括金融危机的根源,以及应对金融危机的方式的不同。尤其是,在解决方案上,美国和欧洲 (欧元区)的做法有重大差别。

  美国和英国的金融危机也许是真正的金融危机,因为在过去40年,美英的经济高度“金融化”。而解决金融危机的方案,美英也是金融的,也就是说主要依赖美英的中央货币机关,大量 发行货币,继续容忍高筑债台,在削减财政赤字上并不真心。与美英相比,欧洲大陆国家,其金融危机是在美英金融危机后才爆发的,且主要以债务危机为主,而债务危机也带来了货币(欧 元)危机。

  当美英都纷纷通过“量化宽松”印刷货币,自我解决公共债务问题时,欧元区却不这么做,因为它对金融危机的认识与美英不同。欧元区领导人认为,依靠各个政府的“刺激”行动来恢 复经济,以及攀比哪国政府的“刺激”计划投入更多,后果将是严重的,因为这是以带来新问题为代价解决旧问题。

  早在2009年,时任德国财长佩尔·施泰因布吕克就警告过:当全球经济复苏时,世界将面临高通胀和“危机后的危机”。现在看来,欧元区不但不配合美国的“刺激”行动,反而实行了 普遍的紧缩财政开支政策用来“反危机”。 美欧之间针对解决金融危机的方式和方法发生第一次正面对抗。

  如果2008-2009年欧元区国家也像其他经济体一样采行更多“刺激”计划,则今日他们的主权债务危机和欧元遭受的压力将更加沉重。当年,中国和其他非西方的G20国家都响应或者接受 美国的号召,实行了大规模“刺激”计划。唯独欧元区没有实行。应该看到,欧元区是棋高一着,当然那是一步险棋。

    

  为解决欧元区危机,欧美再度对立

    

  如今美国的金融危机不仅发展到主权债务危机阶段,而且延伸到政治社会领域。美国所爆发的“占领华尔街”运动的广泛性说明了金融化下的美国社会贫富分化以及失业的长期化趋势。 欧洲的情况也类似,但与美国不同的是,工人即使失业,也可以获得较多政府补贴。这导致欧洲国家的政府不得不借更多的钱去为他们的“福利国家”融资,这加剧了欧洲公共债务问题。

  美国是金融危机的中心和祸首,但欧债危机和欧元危机却主导了当前的美欧关系。欧元区国家,尤其是德国和法国试图建立欧洲财政联盟,从而加强欧洲一体化来釜底抽薪解决问题。这 一被叫做“远见”的政策与美英的解决方案又一次正面对抗。

  德法的考虑是,在欧元区17国之间建立一个新的“财政联盟”,严格监管成员国财政。目前各国财政纪律不一,有的国家严格(如德国),有的国家宽松(如南欧“猪”国),贸然让欧 洲央行发行大量货币,对财政纪律严格的国家不利。德国国内选民民怨极大,也不愿意如此帮助希腊等。

  美英和欧元区之间的矛盾、美英对欧元区的干预将阻碍欧元区克服危机。英国是欧盟但却不是欧元区的成员国。在对付金融危机上,英美立场接近。英国对欧盟从来都是半心半意的,甚 至有的主张英国退出欧盟。英国卡梅伦政府不惜付出国内政治代价和在欧洲联盟中空前孤立,反对财政联盟。与英国一样,美国也向欧元区不断施压,迫使法德同意欧洲中央银行采取行动, 像美英那样大规模发行货币,而非建立欧洲财政联盟。

  很显然,一旦欧元区建立了财政联盟,更加一体化的欧元区,势必使欧盟成员国英国和英镑遭到压力,不符合英国和英镑的利益;而在危机中幸存的欧元区和欧元,其全球地位获得巩固 ,将构成对美国经济和美元的世界霸权的强大挑战。

    

  中国应对美英和欧元区的做法区别对待

   

  欧元区和美英到底如何解决它们之间在克服金融危机上的矛盾和冲突,将决定这场金融危机,尤其是欧债危机和欧元危机的前途。我们在关注欧美的债务危机和欧元的前途时,有必要把 欧美金融危机以及对付金融危机的差异指出来,并对此区别对待,否则,我们中国可能难以对症下药、做出正确反应。

  英美的金融危机解决方案,实际上对我国的利益伤害比较大。因为这是一种常见的不负责任的霸权性质的转嫁金融危机的方法:超量发行美元和英镑,等于稀释了美英的外债,加剧了美 元和英镑的长期贬值趋势。这些都是不符合中国的根本利益的。中国对此必须反对。

  相比之下,欧元区坚持通过财政联盟,而非货币政策解决其债务问题,对中国的利益没什么伤害。欧元区若获得稳定,尤其是欧元危机若转危为安,将有助于中国的第一大贸易伙伴恢复 增长。再说了,若是欧元终结,在可预期的未来,就别谈什么人民币国际化,及其成为主要的国际储备货币之一的可能。也就是说,欧元终结,美元独大的局面将长期维持。兔死狐悲,尽管 中国和欧元区分属不同的经济发展阶段,让中国这个发展中国家帮助世界上最富裕的欧元区,在情理和道义上似乎说不通,但实际上,中国和欧元区已经形成相当程度的“唇亡齿寒”的战略 性相互依存关系。在战略上,中国必须以有效方式,在确保自身利益的前提下,在对欧元区克服危机上提供帮助。环球时报

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