而在2015年，中国经济的支柱领域可能也将打开破产潮的窗口，BWCHINESE中文网此前报道认为, 2015年，金融风险作为中国经济的最大地雷或将被挑破。

2014年12月官方制造业PMI降至18个月低点，50.1%的数值已经逼近荣枯线，而同期汇丰制造业PMI终值也降至49.6%，为7个月来首次跌破荣枯线。

中国持续地刺激房地产，使得企业的生产要素不断升高，同时又保持汇率升值。中国的企业管理效率和科技进步已经难以支撑现在的生产要素价格，再加上汇率的升值压力，又将使得出口型企业国际竞争力严重下降，未来各行各业都将非常艰难。

未来的破产潮将主要集中在重工业和房地产领域，也就是中国经济的支柱领域。

中国重化工业化已经进入尾声已经是无法否认的事实，从煤炭钢铁价格和产量的变化很容易得到这样的结论。

BWCHINESE中文网统计发现，自2012年下半年以来，煤炭价格成直线下滑，特别是环渤海动力煤指数自去年11月以来急转直下。目前，在全球最大的煤炭港秦皇岛，煤炭现货价约为每吨635元人民币，比一年前的最高价低了三分之一。

煤炭价格持续的下滑，也自然生出了行业的苦果，12月启动申购的陕西煤业就可看做行业的一个缩影。这家“中国西部煤炭航母”的募集资金出现了第二次“打五折”，自2011年申报稿中的172.51亿缩水至98.33亿后，在1月15日最终确定募集资金40亿。

尽管陕煤两次缩股可能与管理层呵护股市有关，但行业的“危机”则已经不能再被轻视。根据监管部门提供的数据显示，截至2012年10月底，全国信托公司开展矿产能源类信托的存量规模超过1400亿元。而当年激进的扩张，造成了如今集中兑付的压力，据统计2013年信托公司需要兑付的矿产资源信托规模约为420亿元。而由于煤炭价格的持续下滑，矿产类信托的系统性和区域性风险开始若隐若现。

实际上，早在2013年6月，就早有论调指出，目前煤炭企业大概有50%处于亏损和盈利的边缘，有20%的煤炭企业尤其是中小煤矿面临破产重组。

与此同时，房地产面临人口结构拐点和高库存重压，制造业受制于产能过剩、高杠杆和平淡无奇的外部需求，这些都使实体经济背上了沉重的镣铐。

在风声鹤唳中，中国楼市走过了2014年，从温州、杭州、宁波，到北京和上海这样的一线城 市，商品房销售量价齐跌;房地产开发投资、新开工面积、土地购置面积等核心数据均不好看;中小房地产公司破产、老板跑路的新闻也屡见不鲜;连一向稳健的土 地市场，也多次出现流拍现象。

在新年伊始，房地产市场就出现了一个让开发商像“吃了苍蝇一样”难受的破产案例：江西赣州长发置业有限公司和赣州银信置业有限公司先后破产，而这两家公司的法定代表人为同一人。

房地产泡沫危机主要是由于四个原因所致。

第一，中国房地产市场目前基本上已经是一个投机主导的市场;

第二，当房价上涨超过成本上涨的时候，开发商无法融资成本;

第三，虽然管理层放宽了房地产调控政策，但从效果上来看，并没有太大的起色;

第四，互联网思维热潮不断席卷全国，对房地产行业有一定的冲击。”

全国工商联房地产商会房地产经理人联盟副主席朱大鸣表示，在当经济出现“新常态”的背景下，中国房地产市场任何一次破产事件都可能是一个黑天鹅事件，引发全面而且系统性的房地产泡沫危机。

现在政府希望稳泡沫，无论地方政府年内的放开限购，还是中央的降息都是这样，中央政府和地方政府的目标是一致的。中央政府的和地方政府的救市政策就是将形成最后的购买力耗尽的过程，也是最后一批潜在的借款人。对于通胀型经济来说，必须要耗尽最后的资金和潜在的借款人。

但这些举措将收效甚微，因为楼市全面过剩正在更多的城市蔓延。G20与新兴国家发展战略中心主任张其佐日前表示，房地产业和制造业已严重过剩,去库存至少需要3-5年乃至更长时间。

张其佐认为,房地产和制造业几乎是同步出现严重过剩,背后的推手是货币超发及高杠杆,和地方政府、开发商、银行等合谋绑架楼市引发泡沫风险,只不过房地产泡沫被有意无意掩盖了。

同时， 2014年人民币汇率出现了自2010年以来的首次年度贬值，今年开局基本延续了去年年底震荡走弱的格局。但人民币的贬值主要因为美元去年的强势升值。中国对欧元、日元还是保持升值状态。

苏格兰皇家银行(RBS)中国区首席经济学家高路易日前表示，由于全球经济逐步复苏，美元升值的强劲势头可能会有所减弱，在此期间，人民币将缓慢升值至6.1。

2015年央行将继续努力维持人民币汇率。

经济学家如松表示，如果这时候大面积宽松货币或印钞，将对ZQ带来灾难性的后果，滞涨之中通胀恶化，是任何一个政府无法面对的事实;何况这一时期，即便宽松货币也拯救不了楼市，这些都束缚了中央政府的作为。所以，如松认为中央政府一些人不是不想救，而是因为汇率的原因和全面过剩的原因没法救。

如果汇率形成连续下跌的预期，前苏联和现在的俄罗斯的场景在那明摆着。到今天，如果保汇率就意味着其他的东西无法保得住了，那就是楼市和重工业全面过剩已经到来。

今年将开启破产潮的窗口，这一轮破产是以重工业和房地产企业为主，当然还有依附于重工业和房地产的中小企业一样会大面积死亡。这个窗口是致力于追逐资产价格的人士最重要的窗口。无论做空还是未来的做多，都是非常重要的。