王海林:巴西经济现滞胀之困

选择字号:   本文共阅读 289 次 更新时间:2013-05-03 08:39:14

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王海林  

  

  鉴于高通胀势头难以遏制,巴西央行不久前宣布结束过去19个月的降息周期,将银行间基准利率从7.25%提高到7.50%。此次加息,意味着巴西的货币政策进入无复苏紧缩阶段。巴西全国工业联合会政策和战略总监何塞·奥古斯托认为,提高利率对巴西整体经济的发展利大于弊,是必要的,但制造业获得的投资可能因此减少,成为“受害者”。

  巴西近年来的通胀率一直维持在高位。据巴西国家与地理统计局4月中旬公布的数据,过去12个月,巴西通胀率累计为6.59%,基本与上一年持平,超过了政府4.5%的预期目标。大宗农产品(000061)、特别是食品价格上涨特别明显。以西红柿为例,其价格在过去12个月里上涨了122.13%。巴西民众调侃称,现在富人比阔,都要比谁吃的西红柿多。

  从表面上看,巴西通胀率居高不下主要是由供需不平衡造成的。近两年,巴西东北部干旱及南部大雨,极大地影响了农产品的收成,供给减少直接导致国内食品价格普遍、快速上涨。从深层次看,通胀率高企还与巴西经济结构不合理相关。一段时间以来,巴西政府一直通过拉动消费来提振经济,此举一方面显著改善了劳动力市场,使失业率不断下降;另一方面,由于缺乏人手致巴西工人工资不断上涨,国内消费能力也随之水涨船高。与此同时,巴西央行在过去的19个月里接连10次下调利率,将基准年利率从12.5%推低至7.25%,通过鼓励信贷进一步推动消费,这间接地推高了通胀率。

  高通胀对巴西经济的危害非常大。相对于工资的涨幅,巴西国内物价的大幅飙升,实质上削弱了民众,特别是底层民众的购买力。现阶段政府通过刺激消费拉动经济增长的措施已进入瓶颈期。目前,巴西经济事实上可能面临着一个更加糟糕的局面,即很多国家担心的滞胀:一方面通胀率居高不下,另一方面经济低速增长。一段时期以来,巴西经济深受国际金融危机影响,特别是近两年,增长率持续下降,2011年为2.7%,日前披露的数据显示,2012年经济同比增幅仅为0.9%,呈现出严重萎缩的状态。

  面对居高不下的通胀率和委靡不振的经济,巴西政府一直避免使用过度强硬的措施,如提高利率等手段进行调节,其原因在于担心削弱市场信心。此次巴西央行在经济增长仍低位徘徊的情况下,启动了价格因素,因此,有评论认为这显然是巴西政府开出的一剂猛药,虽说这将在一定程度上缓解巴西目前的高通胀状况,但这一作用是暂时的。高盛经济学家阿尔贝托认为,此次加息有助于巴西央行重新锚定通胀预期。不过,巴西经济的真正出路还是在于经济结构改革,唯此方能增加竞争力,并吸引更多的投资,给经济持续发展注入活力。

  来源:人民日报

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