欧债危机将法国拖下水

选择字号:   本文共阅读 471 次 更新时间:2011-11-18 14:27:22

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经济参考报  

  

  希腊和意大利债务危机终于将法国等欧元区核心国拖下了水,法国10年期国债收益率创下欧元问世以来最高纪录,而不断上升的借贷成本令投资者质疑法国AAA评级已名存实亡。

  

  核心国借贷成本飙升

  

  15日,法国国债与德国国债之间的利差触及1999年欧元面世以来的最高水准。电子交易平台公司Tradeweb数据显示,10年期法国与德国国债收益率之间的差距达到189个基点,接近欧元创立之前、20世纪80年代晚期的常见水平。就在一年前,法国较德国10年期国债收益率差只有45个基点。

  在此前的11月10日,法国10年期国债收益率较同期限德国国债收益率就已高出171个基点,在上周的5个交易日中,法国国债收益率与德国国债收益率有三天都背道而驰,表明投资者已不再将法国国债视为避险资产。

  除了德国以外,所有主要欧元区国家的债券收益率都出现上升,芬兰、荷兰等财政状况良好的北欧AAA级国家也难逃此劫,这表明历时两年的欧洲主权债务危机可能正在进入一个危险的阶段。

  荷兰国债收益率15日上升9个基点,与德国国债的息差升至62个基点。芬兰国债与德国国债息差升10个基点,达到70个基点,这两国与德国之间的息差逼近2009年创下的欧元时代最高值。此外,奥地利息差升至180个基点。

  英国《金融时报》援引欧洲最大基金管理公司之一M&G的分析人士的话表示,这或许是欧债危机爆发以来“最让人焦虑的一天”。据称,有交易员表示,在许多债券市场上,买家寥寥无几,人人都在清盘,只有欧洲央行在积极买进意大利和西班牙国债。

  意大利、西班牙等欧元区国家国债收益率继续攀升。据Tradeweb数据,意大利国债收益率15日再次突破7%,该国10年期国债收益率上升至7.042%,西班牙国债收益率飙升至6.358%。投资者的债务违约保护成本也顺势上升。意大利违约掉期费率首次突破600个基点,西班牙、法国和比利时的五年期信用违约掉期价格均创下纪录,奥地利和荷兰的信用违约掉期水平也有所上升。

  

  法国AAA评级名存实亡

  

  法国目前依然保持着AAA主权信用评级,但市场对其降级的预期始终未见消除。

  上周,评级机构标准普尔由于技术性错误,向一些客户误发消息称已调降法国评级,引发法国债市震荡,法国10年期国债收益率一度飙升28个基点。标普事后很快进行了更正,称法国长期信用评级仍为AAA级不变,展望为稳定,但这并未能让市场信服。许多投资者依然认为法国的实际借贷成本明显上升,其AAA评级已名存实亡,法国降级只是时间问题。

  路透社报道称,持有法国公债的外国投资者15日表示,市场已认定法国的评级会遭调降,进而有可能进一步推高该国借贷成本。

  今年10月,穆迪就曾发出警告称,未来三个月内,法国的AAA评级将面临压力,该机构认为,在欧盟所有AAA评级的国家中,法国的公共财政状况最令人担忧。

  意大利债务危机升级以来法国备受压力,法国是意大利最大的债权国,据国际清算银行公布的数据,截至今年二季度末,法国银行业持有意大利债券风险敞口为4102亿欧元,达到德国的两倍多。

  分析称,欧元区现行财政救援机制与德法两国的最高信用评级紧密挂钩,如果法国评级遭下调,欧洲金融稳定基金的利率将上涨,担保将贬值,整个救援机制可能土崩瓦解。此外,法国与德国之间的政治联盟也会遇到威胁,这将使危机更难得到解决,可能导致跨境信贷资金进一步撤出。

  

  

  欧元区经济前景黯淡

  

  面对市场的质疑,法国经济、财政与工业部长弗朗索瓦·巴鲁安16日表示,法国经济只是面临放缓,并非衰退,政府会竭尽所能保住AAA主权信用评级,以降低借款成本。巴鲁安在法国《回声报》网站15日刊登的专访中说,法国有能力应对经济增长进一步放缓的形势,政府不会再出台新的紧缩计划。即便明年实际经济增长只有0.5%,政府也有能力实现削减财政赤字的既定目标。

  15日,法国公布的第三季度经济增速为0.4%,法国政府预计,今年全年的经济增长率会在1.75%。不过,欧盟预测法国全年经济增速不会超过1.6%,2012年经济增速可能仅有0.6%。

  欧盟统计局15日公布,欧元区第三季度生产总值初值较前季增长0.2%,较上年同期增长1.4%,但四季度增长前景黯淡,因为欧元区愈演愈烈的债务危机打击市场人气和消费者信心。

  德国智库ZEW公布的11月经济景气判断指数降至负55.2,较10月大幅下滑。该机构分析师表示,技术性衰退的风险已增大,预计德国经济至少在一个季度内萎缩,最有可能是在明年第一季度。

  德国商业银行分析师指出,欧洲经济在未来几个月将加速下滑,预计2011年第四季度GDP将较第三季度下降0.25%,欧元区经济将在今年底前后陷入衰退。(张媛/综合报道)

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