内容提要：本文使用2002年CHIP数据，研究了家庭收入对子女大学收益率的影响。基于教育收益存在异质性的假设，本文通过Roy 模型对子女的能力偏差进行了纠正，并计算出每个子女潜在的大学毕业收入和高中毕业收入，以及因人而异的大学收益率。本文观察到子女的大学收益以及收益率受到家庭收入和背景的影响，低收入家庭子女的收益和收益率明显低于中高收入家庭子女。在此基础上，本文讨论了这种低收益率的原因；低收益率对助学贷款政策效率和可持续性的不利影响，以及提高低收入家庭子女大学收益率的必要性与途径。

关键词：大学收益率；异质性；选择偏差；收入的代际传递；助学贷款

*袁诚，北京大学经济学院，邮政编码：100871，电子信箱：yc @pku.edu.cn ；张磊，Clemson 大学经济系，电子信箱：zlei @clemson.edu.同时感谢北京师范大学李实教授提供的数据和支持；同时感谢北京大学于平在本文写作过程中的助研工作，以及和作者的讨论。本项研究得到了2006年国家教育部人文社会科学研究青年项目“国家助学贷款的可持续性与公平性研究”（EFA060202）的资助。感谢匿名审稿人的意见和建议，但文责自负。

一、引言

教育尤其是高等教育，在理论上被认为是降低社会不公平和减少贫困代际传递的有效手段。因此，世界上几乎所有的国家都会对高等教育给予财政支持。

而助学贷款政策是政府为帮助低收入家庭子女完成大学学业所提供的补贴。在我国，政府要求所有公办全日制普通高等学校均要落实国家助学贷款政策，帮助贫困学生克服受教育过程中的信贷约束，从而增加他们在社会和收入阶层中正向流动的机会。所以，对低收入家庭子女大学收益率的了解和观察，对于帮助我们进一步了解高等教育在减少收入不平等的代际传递中的作用，客观评价助学贷款政策的效率和可持续性，有着重要的意义。

本篇论文运用CHIP2002年的数据，将Roy 模型用于对异质性教育收益率的观察，并将这种观察运用于对助学贷款政策的评估与分析。我们发现，在进行了能力偏差的校正之后，子女的大学收益以及收益率都受到家庭收入和背景的影响，低收入家庭子女的收益和收益率明显低于中高收入家庭子女。我们还发现，低收入家庭子女在大学毕业之后，不仅偿还助学贷款存在困难，而且在偿还期限内，他们的会计收益率还低于助学贷款利率，这将对助学贷款政策的实施造成不利的影响。对此，我们论证了提高低收入家庭子女大学收益率的必要性和可行途径。

我们的贡献主要在于两个方面：首先，我们发现低收入家庭子女的大学收益率并不高于中高收入家庭的子女。长期以来，经济学家们都相信，低收入家庭的教育投资由于信贷约束的存在而受到抑制，因此他们的教育投入低于最优水平，其子女的教育收益率应该远远高于高收入家庭子女的教育收益率（Becker and Tomes ，1986）。但是这样的判断没有考虑教育、能力以及收入在代际间的传递，因此与现实中贫困学生的高等教育结果并不完全一致。父母的收入水平不仅影响子女的受教育水平，而且也影响他们的教育结果。特别是在发展中国家，贫困学生的就业和毕业收入情况仍然受到自身家庭的社会和经济背景的显著影响，较高的教育收益率对于他们而言是一个过于乐观的判断。

第二，我们的研究对于正确认识和应对我国目前较高的助学贷款违约率提供了经验依据。目前我国的助学贷款还款违约率已经高达30%，在有些省份甚至达到60%以上。如果相信贫困学生拥有较高的教育收益率，那么对这个现象的唯一解释就是这些接受贷款的学生缺乏基本的诚实和信用。显然，这样的解释已经受到了越来越多的质疑。我们所发现的低收入家庭子女的低大学回报率，成为解释较高的还款违约率，评估助学贷款政策风险的重要依据。