陆铭:诊断中国经济:结构转型下的增长与波动

选择字号:   本文共阅读 863 次 更新时间:2020-11-19 08:35:11

进入专题: 中国经济   结构转型  

陆铭 (进入专栏)  

   本文从经济增长的黄金律和空间均衡出发,指出了中国经济存在的结构性扭曲和空间错配问题。过度依赖投资曾经导致中国经济在2008年之前的短期高增长,但也造成了结构性扭曲,成为2008年之后经济增长速度逐步下降的原因。因此,中国经济近二十年的增长与波动不是通常市场经济下的经济周期。与此同时,2003年之后一些区域发展政策虽然发挥了缩小区域间差距的作用,但也导致了严重的空间资源错配。本文指出,地方政府追求的只是局部的短期的增长,而不是全局的长期的增长。未来中国需要通过改革来纠正扭曲和释放制度红利。

   关键词:增长  结构  黄金律  空间均衡

  

   理解中国经济并不容易,理解中国经济从高速增长到增速下滑更是容易产生争议。在实践中,如果不能找准中国经济的脉门,就不能有效施策并推动中国经济的高质量发展。

   遗憾的是,关于处于转型和发展进程中的大国,有的理解亟需修正,有的争议亟需澄清。本文将指出,讨论中国经济的结构性问题和体制性问题,必须借鉴经济理论的两个参照系,即时间维度上的黄金律和空间维度上的空间均衡。这两个参照系建立了两组最优关系,即短期与长期的关系,以及局部和全局的关系。用两个参照系来对照一个仍然存在大量扭曲和错配的经济,本文将指出,既不能直接用标准的市场经济理论来把中国经济增长从高速到下滑的过程理解为经济周期,也不能把经济增长速度的明显下滑理解为人口老龄化等外生因素引起的潜在增长率下降。

   本文对于中国经济的诊断可以总结为以下几句话。第一,中国近年来经济增长速度明显下滑,我们必须将其和2008年国际经济危机之前的高速增长放在同一个框架下来看待,今天的经济增长失速,就是曾经结构性扭曲的高速增长所必然付出的代价。第二,虽然在宏观加总层面中国经济的失速是在国际经济危机之后,特别是2010年之后才出现,但是在微观层面,结构性扭曲的拐点出现在2003年,只是在2003-2008年投资和外需拉动的高速增长,掩盖了早就存在的结构性矛盾。第三,理解中国这样一个大国的宏观经济必须采取结构和空间的视角,仅仅看加总层面上的变量会掩盖很多不易被觉察的事实。

  

   一、黄金律与中国经济的动态无效

  

   经济增长的黄金律是理解经济增长的动态效率的基准理论。在黄金率下,投资和消费各自所占的比率能够最大化跨期的经济增长率,消费多了,资本积累会变慢;而如果投资多,消费少,投资回报不高,则会影响未来的资本积累。对于长期经济增长路径来说,利率是一个核心的调节变量。如果偏离经济增长的黄金率,出现投资过快,那么利率将升高,使得投资增长不至于太快。反之,如果投资增长不够快,则将下调利率,从而有利于投资增长。

   我们用一个非常简单的图来表示没有扭曲的黄金率下的平衡增长路径。在图1中横轴表示时间,纵轴表示一个经济体的经济总量,由于人口相对来说比较稳定,所以纵轴也可以表示人均GDP。图中的虚线就表示始终处于黄金率下的平衡增长路径,在这条路径之下,随着资本的积累,人口并没有出现明显的增长,于是资本的边际回报将有所下降,经济增长率将逐渐递减。

   中国经济的基本特征是长期以来存在以压低利率为主要特征的金融抑制。特别是在2003-2008年,中国经济处于一个高速增长时期,并且增长速度逐年递增。在通常情况下利率应该上升,但实际情况是,在这期间,由于存在严格的管制,实际利率(即名义利率减通胀率)却处于下行通道,起到了鼓励资本积累的作用。于是这一阶段由于投资快速增长,而投资本身又是短期经济增长的来源之一,因此整体经济增长速度非常快。相较于处于黄金率路径上的增长曲线,在一段时间内扭曲的经济增长速度可能超过平衡增长路径的增长速度,在图1中用一条实线予以表示,其中DT表示曾经的高增长。

图1  黄金率和中国增长路径的比较

来源:作者自制。

   由于资本积累加速所带来的经济增长偏离了黄金律,其结果一定是国内消费相对不足,而使得产能相对过剩,必须依靠出口来进行消化。在国际经济危机之前,中国投资在GDP中所占的比重曾经超过50%,并且出口加进口在GDP中所占的比重超过60%。在国际经济危机到来之前的2001-2008年间,全球宏观环境宽松,欧美国家的进口旺盛,因此维持了中国经济的高速增长。在此基础上,由于接近三亿的城市非本地户籍人口未能在城市安居乐业,其消费受到了压制,特别是服务消费,这又进一步加剧了产业结构中消费占比和服务业占比偏低的问题。

   以压低利率鼓励投资来实现的高速经济增长,伴随着一系列的结构性扭曲,因此这样的增长难以持续。从需求结构角度来讲,消费相对不足使得经济没有足够的需求支撑,那么就一定会出现产能过剩的问题,导致投资回报下降。2009年4万亿支出计划,即大量增加投资,虽然可以在短期内使中国经济率先走出经济危机,但实际上是加剧了中国经济本来就已经非常严重的产能过剩问题。有学者从统计口径上否定中国投资过度的事实,对此,仅从理论上提出一个反问:如果利率被压低了,而且是在经济增长速度加快时实际利率不断下降,那么如何保证投资符合黄金率?

   从产业结构角度来讲,由于低利率鼓励了投资,相对于服务业而言,制造业得到了鼓励,资本密集型的重化工业得到了更多的鼓励,所以,总体上来讲,中国的制造业(特别是资本相对密集的重化工业)占比偏高,服务业相对受到了抑制。从收入分配角度来讲,投资驱动型的经济增长带来的是资本收入在国民收入份额中所占的比重偏高,而劳动收入在国民收入中所占的份额受到了抑制,并且在实际利率下行的阶段,劳动收入占比也呈下降趋势。劳动收入占比持续下降,又为提升消费占比设置了障碍。

   有了黄金率增长与中国结构性扭曲的对比,就可以对当前有关中国经济的一些认识进行回应。

   第一,中国经济的问题不是通常的经济周期问题。如果仅仅从经济增长速度在危机之前逐渐加快和危机之后逐渐放缓来看,这似乎就是一个周期现象,但是理解了中国的结构性问题及其形成机制就会知道,中国经济的波动既不是凯恩斯意义上的有效需求不足,也不是供给方的生产率衰退所形成的真实经济周期(real business cycle),而是国内经济政策的扭曲所带来的结果。同时,即使在2008-2009年中国经济有随着经济危机到来而同步下降的全球经济周期特征,中国经济增长在近年的下滑也不是国际经济危机的周期问题,否则就很难理解为什么近几年欧美主要国家均出现了经济增长的回升(体现在经济增长率、股市和就业等方面),但是中国经济却仍然在持续下滑。

   第二,不能简单利用传统经济增长理论的增长潜力(或潜在增长)来理解中国的增长问题。“增长潜力”这个概念本身就是与黄金律下的平衡增长路径相对应的,一个国家的增长潜力逐步下滑,通常是因为这个国家逐步接近了发达状态和经济增长的前沿,因此,创新变得越来越难,同时也有可能出现了人口老龄化等问题,其潜在增长率逐步下降(图1中的虚线)。但是在一个存在结构性扭曲的中国经济里,接下来有两个路径选择,比较好的路径是通过改革来实现经济的再平衡,这样中国经济将沿着结构性改革的路径,先恢复到符合黄金律的平衡增长路径上,然后才能运用增长潜力的概念来讨论类似于人口红利消失这样的因素对于增长的长期影响(在图1中用虚线箭头表示)。在这条路径上,消费在经济增长中的比重将上升,在生产端服务业的占比将上升,制造业内部重化工业的比重将有所下降。理解了这一点就知道,有一些观点并不符合中国实际,比如认为只有靠持续加大投资才能推动经济增长,消费无法成为经济增长动力,靠服务业来拉动经济增长不可取。类似这样的看法都是把平衡经济增长路径(图1虚线)下的结论套用在存在结构性扭曲的中国经济(图1实线)上。另一条悲观的路径是,如果没有结构性改革的话,那么当前经济增长下滑将持续存在,而这种经济增长的下滑(图1实线),并不是新古典增长理论所讲的增长潜力下滑(图1虚线)。

   第三,为什么在其他国家发展历史上经济增长速度的下滑不会在短时间内连下几个台阶,而在中国却出现几年时间内经济增长速度连续明显下滑的现象呢?原因在于其他国家如日本和韩国,是沿着平衡增长路径在发展,因此,经济增长速度和增长潜力沿图1虚线逐渐下滑。而中国近年来经济增长的失速,恰恰是经济危机之前快速经济增长所必然付出的代价,同时,2009年的4万亿支出计划进一步加大投资,并没有缓解之前的结构性矛盾,反而是加剧了经济的产能过剩,因此,把十多年来的中国经济增长曲线连在一起看,便出现了从高速增长向中低速增长的急剧转变(图1中的实线),而这两个阶段,其实只不过是同一个结构性问题在不同阶段的表现。

  

   二、空间均衡与中国经济的空间错配

  

   中国是一个幅员辽阔的发展中大国,不同地区在自然地理条件、区位和制度等方面都存在着巨大的差异。对于这样一个发展中大国而言,城乡间和地区间的资源配置效率极大地影响了整个国家的全要素生产率。为了理解大国发展,需要借助空间经济学提供的参照系,并将中国经济中存在的制度性和政策性因素嫁接到空间经济学的分析框架中。

   (一)在发展中营造平衡,在集聚中走向平衡

   中国区域之间的自然地理和经济地理条件的差异非常大。经济和人口的空间集聚似乎与平衡这个目标存在矛盾,然而发展和平衡这两个目标都很重要。为了分析大国发展,本文建立了一个高度简化的反映“空间均衡”思想的等式(图2),以此表明,“在发展中营造平衡”恰恰需要“在集聚中走向平衡”。

图2  空间均衡

来源:作者自制。

   我们把一个国家分为两个部分,等式左边理解为农村,右边则为城市。类似地,讨论小城市与大城市的关系,左边是小城市,右边是大城市。等式也可以用来讨论现代经济发展的劣势地区(左边)和优势地区(右边)的关系。一个国家内部在人口可以自由流动的情况下,一定会直到两边的人均收入是一样的,人口流动才会停下来。

如果国家总人口用大写的P表示,U表示在右边的人口,那么,左边的人口就是P-U。等式的右边表示现代经济增长,(点击此处阅读下一页)

进入 陆铭 的专栏     进入专题: 中国经济   结构转型  

本文责编:陈冬冬
发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 宏观经济学
本文链接:http://www.aisixiang.com/data/123590.html

5 推荐

在方框中输入电子邮件地址,多个邮件之间用半角逗号(,)分隔。

爱思想(aisixiang.com)网站为公益纯学术网站,旨在推动学术繁荣、塑造社会精神。
凡本网首发及经作者授权但非首发的所有作品,版权归作者本人所有。网络转载请注明作者、出处并保持完整,纸媒转载请经本网或作者本人书面授权。
凡本网注明“来源:XXX(非爱思想网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于分享信息、助推思想传播,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若作者或版权人不愿被使用,请来函指出,本网即予改正。
Powered by aisixiang.com Copyright © 2020 by aisixiang.com All Rights Reserved 爱思想 京ICP备12007865号 京公网安备11010602120014号.
工业和信息化部备案管理系统