巩胜利:建议“习奥会”就谈中国入SDR、TPP ......

选择字号:   本文共阅读 410 次 更新时间:2015-06-12 14:35:02

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巩胜利 (进入专栏)  

  

   【核心提示】:2015年,美国与中国、全球唯一超级大国与第二大经济体未来的走向来到历史必须选择的一个"十字路口"。除了全球性政治议题是两国领袖讨论的重大课题,经济发展也是两国必不可少的重大议题。除了国际货币基金组织向中国喊话将人民币纳入SDR之外,最近七国集团也原则上同意,将人民币纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权,此对人民币国际化、提升国际储备货币地位,具指标意义;惟美国为保美元霸权,势加拦阻,那么中国就会功亏一篑、要打赢这一仗、成功难度举世之高,若国家最高领导人不介入谈人民币入SDR讨论,那么2015年基本上是无望的,因为人民币有些基本的要求、基本上在短期内无可能。

   为此,建议9月份举行的"习奥会",将中国加入IMF组织SDR篮子货币议题纳入第一会谈内容。如果,习奥不谈,那么今年纳入有90%以上将成空。美国财政部长已经数度明确表示反对中国加入SDR。倘若美日再联手,那么就有近1/4决定权就没了,中国加入SDR就注定没戏了……就象当年朱镕基总理一锤拍板定音入WTO。若再等到下次IMF会议五年后,习奥都成历史人物而匆匆走过去。囿之,将入SDR篮子纳入"习奥会",是历史、具有人类全球化历史超乎的意义。

   确定"习奥会"、中美纲领性会谈议题,除了将历史核心议题人民币入SDR篮子货币纳入"奥习会"议题之外,还有一个同样重要的议题这就是中国加入TPP也可能纳入进行讨论。如果不谈这两个议题,那么中美两国元首习近平、奥巴马都将是永远历史性的错过者……而且,是比中美两国政治话题、国际话题都更重要、都需要的两国紧要核心会谈议题。中国只要与美国达成共识,那么SDR之门就向中国洞开,否则就再等一个五年、要到2020年之后了……而对于人民币纳入SDR货币篮子,美国在IMF"话语权"中有17.41%的美国的这一票"否决权",可以说如果美国投出"反对票",那几乎就宣布了人民币只能在SDR门外;还有,日本在IMF有第二大"投票权",如果日本与美国联手就形成是"死结"一个,美日在IMF中总共有接近25%、近1/4的"决定权"。历史性权衡IMF组织SDR篮子货币与联合国理事国的利弊,前者是含金量之最的"真金白银",后者不过是政治资源而徒有虚名,中国可以和日本对等交换:用IMF组织进SDR篮子货币来交换"同意"日本进联合国常任理事国。这是一个两全其美方案、各取所需的最佳方案,也是一劳永逸。

  

   (上)、入SDR的全球金融环境

  

   在国际货币基金组织(IMF)中,各成员国所持有的份额决定其发言权。2010年,IMF执行董事会通过改革方案,发达国家总体份额57.7%,发展中国家总体份额升至42.3%;美国在IMF中的份额降到17.41%,但仍然拥有绝对"重大事项"的一票否决权。(目前IMF前10大国家投票权比率表)

   惟人民币要成为国际储备货币,却仍有长路漫漫。如印尼、匈牙利等央行虽已将人民币纳入外滙储备组合,但一来其数额仍有限甚微(且不合国际法),二来将人民币纳入储备的国家仍仅少数,反映人民币要成为国际储备货币,仍然只是处于原始起步初阶。

   若人民币能获IMF纳入SDR篮子内,将反映人民币的储备货币功能获国际社会的高度认可,亦预视将有更多国家、尤其发达国,或愿意将人民币包括在其外滙储备组合之中。人民币国际地位若能与美元、欧元等比肩,将有助提升中国在国际金融事务上的话语权。

   然而,正因这对中国意义重大,其成事难度亦极高。皆因将人民币纳入SDR,其客观效果是稀释美元的比重,影响美国在全球金融的影响力;且其他新兴国亦极可能仿效中国,力争将其货币纳入SDR,如此将冲击美元独大的全球金融秩序,挑战美国的国际金融霸权。

   美国财长杰克卢上周已明言,人民币要纳入SDR,可能要花更长时间。因美国将成人民币一旦纳入SDR的主要输家,中美关系纵处蜜月期,美国亦未必轻言礼让,何况现时中美摩擦不断,美国锐意重返亚洲,藉地缘政治以至经贸议题对华加力围堵,预视美国势以各种技术理由,如人民币非自由兑换、滙率非自由浮动等,力加阻拦,又或对华开出天价,要求大量政经利益交换。

   故人民币纳入SDR,实是中美角力的延伸,在中美关系欠理想下,今年内成事机会恐不高,而在未来数年,人民币能否入SDR可视为中美角力的一大重要指标。

   6月3日,美国国家公共电台(NPR)报道,由12个方面参与的TPP谈判已接近尾声。奥巴马暗示,全球第二大经济体中国的领导人有可能成为谈判桌上的一位新成员。奥巴马正忙着加强游说力度,在媒体大规模造势,以说服国会两党议员对TPP投下赞成票。白宫正在努力收集足够的国会票数以赋予奥巴马贸易谈判的权力。TPP被一些人视作制衡中国的一个重要工具,有人认为美国及西方国家有意将中国排除在这个美国有史以来规模最大的自由贸易协定之外。如今,亚投行的发展如火如荼,美国和日本成为七国集团中仅有的两个没有加入亚投行的国家。据英国《经济学人》推测,美国欲借TPP协议赢回一局。

   NPR称,如果TPP协议能通过,这将是美国有史以来最大的自贸协定。如果中国真能加入,这个自贸协定的规模将更为惊人。美国《郝芬顿邮报》认为,国际贸易是全球经济的重要组成部分,与此同时侵犯劳动者权益的行为也仍需努力根除。各种贸易协定使得跨国公司能够使用其他国家的廉价劳动力等资源,但这一过程也导致资本输出国的工作岗位流失等内部挑战。美国参议员沃伦(ElizabethWarren)发布的一份报告证实,在过去几十年美国历任总统,包括奥巴马在内,所签订的贸易协定,在劳工标准方面都存在严重缺陷。主要问题集中在是不是允许工人在低工资的情况下继续工作,以及全球经济作为一个整体是否具有长期发展的可行性。

  

   (中)、入SDR与美国生死攸关

  

   现在是:"美国认为人民币还不符合被纳入国际货币基金组织(IMF)货币篮子的标准"。这是2015年3月31日,刚刚结束访华的美国财政部长雅各布·卢在亚洲协会发表讲话时作出此番表态。他称,人民币被列入IMF货币篮子为时尚早。而今年下半年,IMF将迎来5年一次的一篮子货币比重调整机会,人民币进入的呼声最高。

   《华尔街日报》4月1日报道称,中国领导人正在力图说服IMF将人民币列为储备货币,这将使人民币跻身包括美元、欧元、英镑和日元的"精英货币集团"。中国学者何茂春2日告诉《环球时报》,今年中国是否能加入IMF货币篮子,不是美国一家完全说了算,即使今年没有加入,对中国也没有太大损害。不管是哪种货币,只要是符合全球化发展趋势、世界经济复苏需求,在全球都会有市场。按照人民币金融改革进程来看,人民币未来成为国际战略货币,只是时间问题。

   路透社报道称,雅各布·卢3月30日至31日访华期间,中国领导人再次提出要求人民币进入IMF特别提款权(简称SDR)的一篮子货币之中,这将提升中国的全球地位,使更多国家的央行持有人民币。对此,雅各布·卢31日称,"人民币需要进一步自由化和改革才能符合这一标准,我们希望加速完成这些必要的改革进程。"报道称,IMF要求国际贸易中被广泛使用并可自由兑换的货币才能被纳入。目前,IMF货币篮子包括美元、欧元、日元和英镑。人民币目前是全球第五大贸易结算货币,但分析人士认为,人民币的币值仍被中国央行牢牢控制。雅各布·卢还称,美国认为,北京似乎已经停止通过干预手段压低人民币汇率,但只有在人民币升值压力增大情况下才能看出北京是否真正改变了汇率政策。他还批评中国"推迟开放经济",称中国的汇率管控、针对外国企业的技术壁垒和跨境投资管制损害全球经济,并有损美中关系。

   就中国进入SDR来讲,按照现今IMF的游戏规则,若第一大股东美国反对,那么讲人民币进入就没有门,在加上美日在IMF"双雄会",中国进入SDR几乎是没有可能。囿美国财政部已经数次表示反对,那么摆在中国面前的唯一通途就是:中美国家元首来"会谈"这个问题了。

   SDR制度根据各成员国在IMF中份额进行分配,用以供成员国平衡国际收支,其组成、加权比例每5年讨论一次。今年4月,IMF将召开非正式会议讨论货币篮子币种调整问题。如果进展顺利,2015年秋天将开始正式审核,一旦获得超过70%-80%IMF委员会成员的支持,就可在明年1月起正式调整为一篮子法定五种国际货币之内。

   "人民币成为储备货币势头已经形成",《华尔街日报》4月1日以此为题报道称,上月,包括英国、法国、德国和澳大利亚在内的美国盟友纷纷表示愿意成为中国发起的亚投行创始成员国,这些国家的"人民币立场"与美国完全不同。IMF总裁拉加德上周在中国也表示,人民币加入IMF储备货币,IMF也能与中国分享获益。"这只是一个时间问题,而不是该不该加入的问题。"文章称,获得IMF储备货币地位可加大世界各大央行对人民币的需求,这是当前中国力图挑战美国在全球政治经济中主导地位、提升中国在国际经济中承担角色的关键一步棋。今年晚些时候,IMF将对此作出最后决定。要获得这一地位,人民币必须"可自由使用",IMF高层反复阐释这一术语。美国在IMF所占份额超过17%,接下来为日本、德国、法国、英国,中国目前约占4%。"不过,即使人民币被IMF认可为储备货币,但人民币撼动美元霸主地位的机会当前来讲也几乎为零。根据IMF的报告,目前美元占全球货币储备总量、市场占有率超过61%,每一天在全球流通美元超过4.6万亿,而人民币目前每一天在全球所占为近2%、也就是每一天接近2000亿美元。连普遍乐观的经济学家也表示,人民币要达到美元的零头数,也至少需要3年以上时间,若占美元市场份额的10%份额,可能要10-20年也非常艰难,这就需要人民币是国际储备货币和自由兑换、自由流通货币这种全球基本金融货币大环境上适应才行。不能自由兑换使用、不能自由流通,在国外、其它国家要人民币干什么用?

   民盟中央经济委员会主任何茂春2日接受《环球时报》记者采访时表示,要想进入SDR,必须是国际自由兑换的货币,另外要有相对稳定和透明的货币政策,应该说人民币自由度、稳定性等已经获得全球公认,符合进入IMF货币篮子的标准。但一方面,人民币确实没有全部实现在资本项目下的可自由兑换,人民币币值市场化、法制化的确要向先进国家学习。另一方面,加入SDR是我们的一个目标,是想让人民币成为国际稳定的信誉货币,而不是急于主导IMF规则的运行。如果美国以合法的理由阻止人民币加入SDR,我们"洗耳恭听",听取合理的意见。如果只是刁难,那就意味着今后SDR的改革信誉度,将会成为一个大问题。

  

   (下)、入SDR的可以未来

  

   据经济学家测算,如果国际货币基金组织对人民币作为储备货币的资格表示认可、国际合法化,那么全球各国央行至少会将一万亿美元储备换成人民币。中国央行官员今年都曾发声,要求IMF考虑将人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子,与美元、欧元、英镑和日元受同等待遇,但这必须要有"游戏规则"来规范人民币。

   据经济学家估算,若人民币加入SDR,2020年之前各国或净增持共6.2万亿元人民币(约一万亿美元)的在岸中国国债,那么在全球11.6万亿美元外汇储备中,则有10%将被转化成人民币资产。重要的是IMF将人民币纳入SDR的意义:人民币作为国际储备货币获得了IMF的盖章的"国际合法化"许可了。这很有可能导致国际货币储备组合重新瓜分、组织全球市场。

   根据据IMF组织旗下全球银行间金融电讯协会(SocietyforWorldwideInterbankFinancialTelecommunication),3月全球支付用货币排名中,人民币列第五。所以,人民币才在今年获准加入SDR的概率有60%,这也是没有可能的最大概率。

   IMF对人民币的重新评估将在未来数月内正式发布。5月初,IMF首次转变对人民币的态度,称不久以后人民币将不再被低估。这一表态削弱了美国长期以来对中国汇率政策批评的一边倒指责,也是十几年以来,IMF第一次接近使用"合理估值"的措辞来宣布对人民币的态度。人民币大体符合加入SDR的要求。即便今年IMF决定暂不纳入人民币,有观点认为:2020年人民币加入SDR的概率会更高。同时,也不排除IMF破例提前审视货币篮子的可能性、人民币也必须要突破其本身60多年"计划经济"的本性、来脱胎换骨的适应全球化的发展方向。

   据IMF,SDR货币篮子中美元比重为41.9%,欧元37.4%,英镑11.3%,日元9.4%。有研究机构在3月份预计,人民币比重有可能达到13%的潜力。汇丰银行4月份曾在笔记中提到人民币比重或达14%。而今,人民币在2015年加入SDR会有着明显地影响全球市场,资金会立即涌入人民币计价资产、将蔓延至全球的每一个角落。

   囿是:将国际货币基金组织人民币入SDR纳入"习奥会"有着非凡、超越历史特别的重大意义。一旦人民币解决的国际货币的合法地位,那么人民币与"中国制造"就能打遍全球、比美元更有全世界、无法比拟的人类价值和意义。

   史前未有、史不再来、史过成水……未雨绸缪,建树与掌握未来。

   (作者是中国金融智库研究员,国情内参首席研究员)

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