许多奇:互联网金融风险的社会特性与监管创新

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许多奇  
bis.org/review/r110916a.pdf,2018年8月14日最后访问。

   [11]See George G.Kaufman & Kenneth E.Scott, What Is Systemic Risk, and Do Bank Regulators Retard or Contribute to It?,7 (3) The Independent Review 371-391(2003).

   [12]See Hyman P.Minsky, Financial Factors in the Economics of Capitalism,9 Journal of Financial Services Research 197-208(1995).

   [13]See FSB, Guidance to Assess the Systemic Important of Financial Institutions, Markets and Instruments: Initial Considerations, October 28,2009, http://grahambishop.com/DocumentStore/664e7abf-18e0-4e58-b1e9-b85c81675640.pdf,2018年8月14日最后访问。

   [14]金融危机的经典定义源自戈德史密斯,是指全部或大部分金融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)、价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。See Paul Goldsmith-Pinkham & Tanju Yorulmazer, Liquidity, Bank Runs, and Bailouts: Spillover Effects During the Northern Rock Episode,37(2-3) Journal of Financial Services Research 83-98(2010).

   [15]See David R.Johnson & David Post, Law and Borders-The Rise of Law in Cyberspace,48 Stan.L.Rev.1367(1996).

   [16]See Brian R.Brown, Chasing the Same Signals: How Black-Box Trading Influences Stock Markets from Wall Street to Shanghai, Singapore: John Wiley & Sons,2010, p.7.

   [17]Raghuram G.Rajan, The Credit Crisis and Cycle-Proof Regulation, September/October, Pant 1,2009 Federal Reserve Bank of St. Louis Review 397-402.

   [18]参见曾睿:《环境风险社会放大的网络生成与法律规制》,《重庆邮电大学学报(社会科学版)》2015年第2期,第26页。

   [19]依据长尾理论,在交易成本降低的情况下,只要产品的存储和流通的渠道足够大,众多小市场聚沙成塔,即能够产生与主流相匹配的市场能量。

   [20]2005年,联合国在国际小额信贷年正式提出“金融包容”的概念以及金融包容的目标。狭义上的金融包容是指通过建立多层次、多元化、全方位的金融服务体系,使被排斥在正规金融体系之外的客户能以合理的价格获得安全、便捷、高效的金融服务,其核心是机会均等、互惠共生和合作共赢。随着研究的不断深入,金融包容被赋予更多的内涵。参见孟娜娜、蔺鹏:《监管沙盒机制与我国金融科技创新的适配性研究——基于包容性监管视角》,《南方金融》2018年第1期。

   [21]同上文,第44页。

   [22]参见杨东:《互联网金融的法律规制——基于信息工具的视角》,《中国社会科学》2015年第4期,第109页。

   [23]参见网贷之家发布的《中国P2P网贷行业2014年运营简报》,https://www.wdzj.com/news/hangye/16216.html,2018年9月12日最后访问。

   [24]See FSA, Principles-based Regulation-Focusing on the Outcomes That Matter, p.6, http://www.fsa.gov.uk/ pubs/ other/principles.pdf,2018年9月15日最后访问。

   [25]See Financial Service Poundrable, The Blueprint for US Financial Competitiveness,2007.转引自李有星等:《互联网金融监管的探析》,《浙江大学学报(人文社会科学版)》2014年第4期,第94页。

   [26]参见唐贤兴:《中国治理困境下政策工具的选择——对“运动式执法”的一种解释》,《探索与争鸣》2009年第2期,第31页。

   [27]参见刘鹏:《运动式监管与监管型国家建设:基于对食品安全专项整治行动的案例研究》,《中国行政管理》2015年第12期,第121页。

   [28]See Elinor Ostrom, Governing the Commons: The Evolution of Institutions for Collective Action, Cambridge: Cambridge University Press,1990, pp.191-216.

   [29]See Peter Evans, Embedded Autonomy: States and Industrial Transformation, New Jersey: Princeton University Press,1995, p.12.

   [30]See George G.Panigyrakis, All Customers Are Not Treated Equally: Financial Exclusion in Isolated Greek Islands,7 (1) Journal of Financial Services Marketing 54-66(2002).

   [31]参见马光远:《金融抑制是中国发生钱荒的真正根源》,http://opinion.hexun.com/2014-10-11/169220548.html,2018年8月29日最后访问。

   [32]参见[泰]阿尔弗列德•翰尼葛、斯坦芬•杰森:《金融包容和金融稳定:当前的政策问题》,胡妍斌译,《新金融》2011年第3期,第11页。

   [33]2005年,联合国提出普惠金融的理念,希望推动建立为社会各阶层所有成员提供公平、便捷、安全、低成本服务的金融体系。普惠金融的实质就是将需要金融服务的所有人纳入金融服务范围,让所有人得到与其需求相匹配的适当的金融服务。普惠金融理念是衡量一国金融体系公平性的最高标准。

   [34]金融监管体制是指由金融监管主体(金融机关的设置及监管权力的配置)、监管客体(监管的对象)和监管手段(监管者进行监管实践的总称)的相互作用而形成的对金融活动施加影响的一整套机制。

   [35]See Eddy Wymeersch, The Structure of Financial Supervision in Europe: About Single Financial Supervisor, Twin Peaks and Multiple Financial Supervisors,8 The Review of the Economic Studies 265(2007).

   [36]See Central Bank Reform Act 2010, http://www.irishstatutebook.ie/eli/2010/act/23/enacted/en/html,2018年8月14日最后访问。

   [37]See Bank of England, Prudential Regulation Authority, http://www.Bankofengland.co.uk/pra/Pages/about/default.aspx,2018年8月14日最后访问。

   [38]澳大利亚沃利斯咨询委员会的建议是对英国经济学家泰勒(Taylor)相关建议的响应。为适应金融创新迅猛发展条件下有效监管的要求,泰勒曾提出所谓双峰式监管框架的建议。他认为,有效的监管制度应确立两家在职能上有互补性的监管机构。一家是“金融稳定委员会”,其职能在于对金融领域里的系统风险进行审慎性的监管;另一家为“消费者保护委员会”,其主要针对金融机构的机会主义行为进行合规性的监管。

   [39]参见许多奇:《金融科技的“破坏性创新”本质与监管科技新思路》,《东方法学》2017年第2期,第4页。

   [40]See Richard J.Herring & Jacopo Carmassi, The Structure of Cross-Sector Financial Supervision,17 Financial Markets, Institutions & Instruments 65(2008).

   [41]See Eric J.Pan, Structural Reform of Financial Regulation,19 Transnational Law & Contemporary Problems 819(2011).

   [42]See US Department of the Treasury, Blueprint for a Modernized Financial Regulatory Structure,2008, p.48.

   [43]参见前引[41],Eric J.Pan文,第866页。

   [44]参见前引[41],Eric J.Pan文,第820页。

   [45]See Behzad Gohari & Karen E.Woody, The New Global Financial Regulatory Order: Can Macroprudential Regulation Prevent Another Global Financial Disaster?,40 The Journal of Corporation Law 403-437(2015).

   [46]参见吴晓求:《中国金融监管改革:逻辑与选择》,《财贸经济》2017年第7期,第41页。

[47]金融科技和互联网金融既有联系,(点击此处阅读下一页)

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本文责编:陈冬冬
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