孟刚:货币国际化经验对“一带一路”推进人民币国际化的启示

选择字号:   本文共阅读 481 次 更新时间:2017-11-30 16:12:00

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孟刚  
分担人民币过度波动压力,坚持有管理的浮动汇率制度,保持人民币币值相对稳定。

   3.稳步推进资本项目开放

   金融市场的自由化和市场化将有效促进货币国际化,但是如果调控失控,也将对该国经济金融体系造成毁灭性冲击。主要国际货币的国际化经验告诉我们,资本项目开放至关重要,将影响该国金融市场的广度、深度和流动性,但并不是货币国际化的前提性必要条件。中国经济在改革开放后的几十年里取得了巨大成绩,但是在金融领域也积累了不少问题,如国内金融机构国际化程度不够、在岸和离岸金融市场都欠发达、跨境金融监管经验有待丰富、人民币跨境流动的金融基础设施落后等。当前,在“一带一路”推进人民币国际化进程中,应当以提高跨境贸易人民币计价结算职能、创新发展人民币金融资产品种、建设人民币在岸和离岸金融中心等为重点,加快解决我国金融领域存在的上述短板,稳步推进有管理的资本项目开放。

   以“共商共建共享”原则加强经济金融合作

   4.构建“一带一路”沿线国家经济合作框架

   日元国际化失败的一个重要因素就是日本对美国依赖过重,早期忽视了和亚洲国家的合作,等到后期抛出“亚元”概念时,为时已晚。英国的最大宗主国地位决定了英国和其他国家的紧密经济合作为英镑国际化奠定了基础。欧元国际化成功的关键则是欧元区国家自始至终就紧密合作,欧洲经济一体化的成功,使得各国间要素流动性较高,货币国际化水到渠成。中国是世界贸易大国,和各国经贸关系紧密,随着中国国内经济结构的健康调整,整个产业在向全球价值链高端迈进,具备了向“一带一路”沿线国家转移优势产能和扩大贸易合作的条件。因此,中国应当借鉴国际货币经验,积极和“一带一路”沿线国家构建经济合作框架,必要时成立促进经济一体化的多边机构,转移美国和西方国家的制约压力,为人民币国际化创造更为有利的区域合作基础。

   5.成立“一带一路”沿线国家央行合作组织

   英镑、美元、日元和欧元的国际化都离不开以本国央行为主的,各国央行紧密合作的推动力量。因此,“一带一路”推进人民币国际化的关键,是要尽快形成沿线国家央行广泛参与,以人民币为核心的区域性货币合作体系。“一带一路”沿线国家和中国的政治经济合作基础扎实,对中国投资、贸易和资本的期望值和依赖程度都很高。中国应当抓住当前有力时机,推动成立“一带一路”沿线国家央行合作组织,力争形成沿线国家央行广泛参与并以人民币为核心的区域性货币合作体系,促进“一带一路”沿线投融资和贸易合作便利化,加快实现人民币的国际化职能。

   6.对接和完善“一带一路”沿线国家货币支付系统

   目前,“一带一路”沿线国家金融基础设施发展不平衡,很多国家的人民币货币支付系统尚不健全,已经成为推进人民币国际化的瓶颈制约。在笔者工作过的一些“一带一路”沿线国家,无论“居民”还是“非居民”,在银行开立人民币账户尚属难事,更无须谈人民币流通和支付,计价结算、交易和储备等人民币国际化职能更是纸上谈兵。欧盟国家货币一体化成功启动的重要基础之一,是欧洲16国早在1950年就共同成立了欧洲支付联盟,有效解决了各国之间货币结算和自由兑换等问题。因此,应当本着“共商共建共享”原则,尽快对接和完善“一带一路”沿线国家的货币支付系统,为资金融通、贸易畅通、设施联通等所需的人民币资金流动打通渠道。此外,应当借鉴美国的清算所银行同业支付系统(Clearing House Interbank Payment System,CHIPS),以商业化运营模式,加快完善人民币跨境支付系统(Cross-border Interbank Payment System,CIPS),并通过中国现代化支付系统(China National Advanced Payment System,CNAPS)进行最终清算,提高清算效率,降低清算成本,全面监控人民币跨境交易,为在“一带一路”建设中推进人民币国际化提供必要的金融基础设施保障,让人民币资本支持“一带一路”建设享有应有的便利。

   优化“一带一路”投资和贸易合作环境

   7.在沿线国家打造源于中国的全球价值链

   “一带一路”涵盖亚非欧地区,65个沿线国家的总人口超过44亿,占世界人口的63%,经济总量约占全球经济总量的30%,大多数为新兴经济体和发展中国家,普遍处于经济发展的上升期,自然资源丰富,市场潜力巨大。在和“一带一路”沿线国家的投资及贸易合作中,中国应当规划先行,顺势引导,吸取英、美、德、日等国的货币国际化经验,整合上下游资源,高中低端产业合理布局,推广人民币计价结算,注入人民币资本,优化人民币国际化的投资和贸易环境。中国应当和积极参与“一带一路”建设的发达国家及沿线国家充分沟通,在“一带一路”沿线共同降低通关与物流费用、节省投资和贸易的时间成本、增加透明度与可预测性,在“一带一路”沿线营造快速和高效的通商环境,让沿线国家获得更多参与全球价值链带来的收益,进而以“一带一路”沿线国家为基础,将源于中国的供应链运转得更加平稳,打造源于中国的全球价值链。

   8.以自由贸易和投资合作协议固化政策沟通成果

   在对外投资和贸易中发挥主导作用,是货币国际化的前提条件。中国应当加强和“一带一路”沿线国家的政策沟通,促进贸易和投资便利化,将成果以法律文件形式固化,签署促进自由贸易和投资合作的协议,为人民币国际化打下更为扎实的政策和法律保障基础,更好地实现人民币计价结算、交易、储备等职能。近年来,中国政府已经与30个国家政府签署了经贸合作协议,中国商务部与60多个国家相关部门及国际组织,在“一带一路”高峰论坛召开期间,共同发布了推进“一带一路”贸易畅通的合作倡议。以此为基础,中国应当继续推动和“一带一路”沿线国家的经贸合作,签署双边或多边自由贸易和投资合作协议,鼓励和引导人民币在投资和贸易活动中的使用。

   9.以人民币专项贷款(基金)引导资金支持重大项目

   以本币开展对外投资和援助,促进本币国际化是英镑、美元、日元和欧元实现国际化的通用手段。2017年5月,中国宣布向“一带一路”提供资金支持,给丝路基金新注资1000亿元人民币,鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模初步预计约3000亿元人民币;国家开发银行设立2500亿元人民币“一带一路”专项贷款(基础设施、产能合作和金融合作);中国进出口银行设立1300亿元人民币“一带一路”专项贷款。在“一带一路”沿线国家加大人民币专项贷款(基金)的支持力度,不仅能解决“一带一路”重大项目建设初期的资金缺口问题,还可以促使沿线国家尽快完善人民币资金支付系统,形成良好预期,引导境内外民间资本将更多人民币资金投入“一带一路”建设,扩大境外人民币的资金池和流动性,形成更大的投资虹吸效应。

   10.成立全国“一带一路”专门机构,促进优先使用人民币

   分析主要货币的国际化经验,成功多在于本币在对外投资和贸易活动中使用比例较大,失败则在于本币在对外投资和贸易活动中计价和结算等职能较弱。目前,人民币的使用和中国全球“贸易大国”和“投资大国”的地位不相匹配,对外投资和贸易合作主要依靠美元、欧元等计价结算,人民币和很多“一带一路”沿线国家的货币还不能直接兑换。人民币国际化程度较低是“一带一路”沿线国家投资和贸易合作便利化的主要障碍之一。因此,应当充分发挥中央政府的统筹领导优势,考虑将中国“一带一路”建设工作领导小组机构化和常态化,统一协调行使人民银行、财政部、商务部、发改委、国税总局等部门的“一带一路”有关职能,加强和“一带一路”沿线国家的政策沟通,清除人民币使用的法律和金融基础设施障碍,出台鼓励在对外投资和贸易活动中优先使用人民币的政策制度,采取优先融资、税收优惠和财政补贴等多种方式,引导中资企业在“一带一路”沿线国家的投资和贸易活动中优先使用人民币。

   加强人民币在国际贸易中的计价结算职能

   11.推动沿线国家的大宗商品人民币计价结算

   大宗商品(Bulk Stock)是国际贸易的领头羊,主要包括石油、钢铁、有色金属、矿石和大宗农产品等。其中,石油交易是最为重要和频繁的标杆性交易。日元国际化失败原因之一,就是日元在国际贸易领域的计价结算职能未能充分体现。美国是石油消费大国,在20世纪70年代与沙特达成一项“不可动摇”的协议,将美元作为石油的唯一定价货币,自此用美元牢牢控制了国际石油贸易的计价结算、石油金融和很多石油产地国家,虽然不是欧佩克成员国,但是对于全球石油价格有很大的影响力。大宗商品交易是国际贸易领域实现货币替换的关键,具有极强的货币使用惯性。伊拉克和伊朗曾经尝试用非美元进行石油贸易计价结算,但是由于各种原因,政治层面更迭动荡,最终无果而终。2015年,中国和俄罗斯成功尝试用人民币结算石油贸易。2016年,中国正式超越美国成为最大石油进口国。以此为起点,中国应当发挥投融资等综合优势,在沙特、埃及等“一带一路”沿线国家大力推动石油等大宗商品的人民币计价结算,逐步提高国际贸易中人民币的使用程度,实现人民币国际化的重要职能。

   12.引导跨境电商在沿线国家以人民币计价结算

   英镑和美元等国际化的路径之一,就是在时代背景下,通过引领创新等方式,走在了国际贸易计价结算的前列。跨境电商融合了电子商务和国际贸易的优势,能够有效促进全球自由贸易。我国在跨境电商方面成果显著,培育出了完整的产业链和生态链,形成了一套适应和引领跨境电子商务发展的管理制度和规则。2015年,中国跨境电商交易规模为5.4万亿元人民币,同比增长28.6%。其中跨境出口交易4.49万亿元,跨境进口交易9072亿元,杭州成为首个跨境电子商务综合试验区。2016年初,广州、深圳、天津、上海、重庆、大连等12个市新设跨境电子商务综合试验区,复制推广杭州的“六大体系、两大平台”经验做法。我国的跨境电子商务产业在“一带一路”沿线国家有很强的比较优势,能够改变消费者的消费习惯,易于过渡到人民币和合作国本币共同计价结算的模式,使得消费者在新的购物方式下逐渐形成货币依赖性,在推进人民币国际化方面潜力巨大。

   加强人民币的金融交易和储备职能

   13.加大人民币离岸中心和金融产品的多元化建设

实现人民币的国际化职能,中国需要和其他国际货币国家一样,打造高度发达的金融市场作为支撑。在国内资本项目有管理的可兑换情况下,打造人民币离岸中心,创新人民币金融产品,推动在岸市场和离岸市场的互联互通,是实现人民币国际化的必经路径。随着“一带一路”建设的深入,与贸易和投资相关的人民币离岸市场和人民币金融产品需求凸显,比如企业可以用离岸市场的银行人民币固定存款或债券等固定收益类金融资产进行人民币跨境贸易融资,银行可以在离岸市场开发人民币货币基金产品、人民币计价衍生产品和人民币外汇交易类产品等,满足全球客户的投资需求,吸引境外银行、非银行机构和个人投资者。因此,中国应当在条件成熟的“一带一路”沿线国家打造多元化的人民币离岸中心,在国际结算、外汇买卖、债券发行、国际清算、国际信贷等传统跨境业务的基础上,加快发展人民币投资和融资类相关产品,实现人民币国际化的贸易驱动、投资计价驱动及金融产品创新驱动等多层次发展模式。(点击此处阅读下一页)

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文章来源:国务院发展研究中心网站

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