陈季冰:经济结构调整起航(上)

选择字号:   本文共阅读 311 次 更新时间:2014-05-06 12:22:04

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陈季冰  
而不是什么神秘力量在起作用。

   最经典的例证是2013年春夏之交中国银行间市场爆发的“钱荒”危机,分析师和经济学家普遍认为,这种剧烈的信贷紧缩是李克强总理领导下的经济管理团队在给中国银行业做“外科手术”,意在防范未来发生不可收拾的更大危机。

   因此,预计类似的主动调整未来还会有更多,唯一值得仔细掂量的在于这种外科手术的力度把控问题:如果挤泡沫的力度过大,那么已经在不断走弱的中国经济有可能真的陷入困境。经济增长率骤然降得太快,将使中国脆弱的金融系统难以承受,从而将本来有可能通过一段时间的努力而消弭的潜在危机彻底引爆。

   而在另一方面,一些人怀疑,中国经济从现在开始通过动手术来完成自我救赎已经没有足够的时间。在错失了新世纪头十年最好的机遇后,眼下可能不是很好的改革机会。李克强领导的新一届政府正以温和方式推进一场破釜沉舟的艰巨改革,但一旦就业形势恶化,政府将被迫回到依靠刺激来提振经济的老路上去,即便明知道这条老路是没有出路的。

    

   最大风险不是增长放缓,而是拒绝改革

   暂时看来,决策层迄今对宏观经济前景并未表现出多少担忧。一年来,习近平、李克强、周小川等多次表达过不担心经济连续下滑、对经济运行总体态势感到满意以及有把握保持经济平稳运行、实现预期目标的乐观信心。

   今年4月中旬,代表中国出席于华盛顿举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议的中国财政部副部长朱光耀和中国人民银行副行长易纲分别对国际媒体表示,中国经济已进入“换挡”期,从过去的高速增长转为中高速增长,但未来十年中国经济有充分潜力实现7%至8%的增速。

   4月16日,就在一季度主要经济数据公布的当日,国务院召开常务会议认为,今年中国经济开局平稳,经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围,没有越出上下限,经济运行继续保持在合理区间。10天以后召开的更高层级的中共中央政治局会议强化了国务院对经济运行的定调:中国第一季度经济增速处于年度预期目标范围,就业形势总体较好。虽然政治局会议声明,“当前经济增长下行压力依然存在”,“经济工作面临的一些困难不容低估”,“潜在风险需要高度关注”……但它同时强调,财政政策和货币政策都要坚持现有政策基调。

   这意味着,新一届政府打算继续拒绝响应地方官员和一些企业日益提高分贝的要求推出刺激措施以支持增长的呼吁。实际上,过去几个月来,掌管财政和货币政策的财政部和央行的主要负责人一直在试图利用各种机会打消市场对于新一轮经济刺激计划的憧憬和预期。李克强总理4月10日在博鳌亚洲论坛上发表演讲时再一次明确宣布,“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策。”

   这种底气是有根据的。

   短期来看,不同于美欧等发达国家,中国政府——尤其是中央政府——手中尚握有充沛的资源,足以应对各种可能出现的危机。首先,中国拥有全世界最高的储蓄率,国内银行系统能够保持充裕的流动性;第二,虽然中国各级地方政府和企业债务沉重,但中央政府的财政状况总体良好,赤字控制在相对较安全的水平,国家信誉坚挺;第三,中国拥有全世界三分之一的外汇储备,截至今年3月末,外储余额已达3.95万亿美元,经常项目继续维持高额顺差,中央政府拥有大量储备资金可用于应对国际金融市场上的紧急情况;最后,中国市场的结构与美欧发达国家存在很大不同,以最令人不放心的房地产泡沫为例,中国购房的现金比例相当高,不存在西方次贷化的高杠杆,即便泡沫破裂,金融系统受到的冲击也会相对较小……

   此外,诚如李克强总理所言,现有的数据显示经济的确运行在预先设定的区间内。例如,4月25日公布的数据表明,一季度末城镇登记失业率从去年年底的4.1%小幅下降至4.08%。而目前的银行利率、存准率以及财政赤字状况都表明,一旦有需要,政府在财政、货币政策方面具有相当大的回旋余地和调整空间。

   长期来看,中国尚未完成经济现代化,目前城镇化率和城镇化劳动力占比均未超过50%,若按城镇化率提高到80%以上、农村劳动力占比降低到10%以下的标准看,中国的工业化和城市化进程显然还需要很长时间。根据世界经济史的一般经验,这一过程将给中国经济注入强劲的驱动力。

   另一方面,中国至今尚称不上是一个成熟市场经济国家,改革开放仍处于进行时,无数有形和无形的政府管制有待取消和放松,大量行政垄断行业有待降低准入门槛、开放市场竞争,而中国人均收入也处于较低的水平……只要政府决策正确,这些都有可能转化成为中国经济继续后来居上的有利条件。李克强经常说的一句话是:“改革是中国最大的红利”。

   从这个意义上说,当前中国经济的最大危险不是增长放缓,而是因为不愿意接受和不适应这种下降而拒绝改革,甚至在依赖政府刺激的旧模式的老路上越走越远。

   眼下各级政府身上最大的压力在于财政收支的不平衡,这种状况自去年起就已出现,今年更加明显。随着经济增速放缓,今年前三个月,财政收入增速逐月放缓,但为了确保棚户改造、环境污染等民生项目的落实,财政支出却大幅增加。如果说中央财政尚能勉力应付的话,本已捉襟见肘的地方政府便不得不加大了卖地力度,以弥补因经济增长放缓造成的税收下降。财政部的数据显示,一季度全国国有土地使用权出让收入同比增长了40.3%。对于新一届中央政府志在推动的经济改革和结构调整的长远目标而言,这不是一个好兆头。

   一季度经济数据中释放出的最令人欣慰的积极信号是服务业对经济增长贡献度增加。投资整体上是放缓的,这是好事;从结构来看,服务行业的投资增长却保持了相当旺盛的势头,这更是好事。它似乎表明,正在逐步推开的“营改增”等各项倾向于服务领域小微企业的改革举措和优惠政策正在发挥效应,经济结构调整的第一步已经迈出并初显成效。

    

   来源:经济观察报

  

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