陈文辉:关于“双碳”的几点思考

选择字号:   本文共阅读 847 次 更新时间:2021-08-18 16:13:54

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陈文辉  
2020年,我国碳排放强度比2004年下降48.4%,比2015年下降18.8%,扭转了二氧化碳排放快速增长的局面。

   但我们也要清醒地认识到,从增速放缓到实现“双碳”目标,还有很长的路要走,数字经济将在此过程中发挥重要作用。

   数字经济本质是对复杂的资源配置信息数字化建模,并用计算机快速做出最优方案,指导实际的资源分配和使用,避免因信息不对称和决策人员的局限性造成的浪费和低效。

   移动互联网时代,数字经济深度改造了消费领域,减碳效果显著。例如,电子地图对实时交通做出预测,引导车辆分流,减少拥堵和碳排放。网约车使用软件平台调度,与传统出租车相比,大幅减少空驶里程,单位载客里程的碳排放也显著降低。共享单车的大面积推广应用,为人们绿色出行提供了极大的便利,增加了人们乘坐公共交通的频次,对城市交通碳排放强度下降做出了重要贡献。

   据测算,每辆共享单车骑行一公里,大约减少50克二氧化碳排放。2019年,中国共享单车日均订单数达到4700万,按照平均每单骑行2公里计算,每天可减碳4700吨,全年可减少170万吨二氧化碳排放。

   目前,数字经济正在向工业领域渗透,工业数字化改造是实现“双碳”目标的必经之路。近年来,工业互联网发展迅速,人工智能、大数据技术在工业领域多行业得以推广应用,大幅提升了资源利用率,有效降低了能耗水平。例如,矿山生产是高耗能行业,开采出来的矿石先用磨矿机研磨成粉末状,再利用物理化学方法提炼出矿物质。磨矿需要消耗大量能源,我国矿山品位普遍较低,铅锌矿平均品位3.7%,铜矿只有0.87%,大量的能源消耗其实做的是无用功。一些矿山正在推广智能选矿技术,运用X射线与人工智能技术,从开采的矿石中选出不含矿物质的废石,极大提升了磨矿效率。目前,废石抛弃率可达90%以上,这意味着新技术消耗10%的能源即可实现此前一样的产出,大幅降低了碳排放强度。

   此外,工业企业实现全流程数字化后,生产各环节的碳排放量以及产品全生命周期的碳足迹都可以低成本准确计量,这是开展企业碳信息披露,大范围推广碳交易,适时推出碳税等工作的基础。

   从另一个视角来看,“双碳”也将有力推动数字经济发展,加快我国工业数字化进程。工业领域数字化改造进展较慢,主要原因是投入太高,回收周期较长。“双碳”的顺利推进,有望将数字化产生的环境收益变现,从而缩短企业的投资回报周期,加快企业数字化转型。工业机器人是数字化生产的基础,用工业机器人代替工人,回报周期在2年左右。但很多中小企业只敢对回报周期在一年以内的项目做出决策,只有当劳动力成本再上涨一倍或机器人售价再降低一半时,工业机器人才能在中小制造业中得以推广,这可能还需要几年时间。但在碳交易范围不断扩大,碳税预期不断增强的大背景下,企业面临环境成本内生化压力越来越大。购买工业机器人不仅能替代人工产生经济效益,还能实现无人工厂,减少了二氧化碳排放(工人通勤、餐饮,工厂照明、空调都会产生大量二氧化碳),节约了企业碳排放成本。回报周期缩短和投资收益率的上升,将坚定中小企业数字化转型决心,加快提升数字经济在工业领域的渗透率。

   数字经济和“双碳”交互叠加,创造新业态开启新时代。交通行业已发生深刻变革,开启绿色智慧出行新时代。最初发展新能源汽车,主要是出于环保和减排的考虑。但随着新能源汽车的发展,电动化的汽车自然与数字化耦合在一起,彻底改变了人们的交通出行。新能源汽车利用数字技术,不断提升智能水平,智慧座舱、自动驾驶等功能日趋成熟,汽车正在从交通工具逐步转变为出行中的智能助手,提供更安全的驾驶服务,更舒适的乘坐体验,更丰富的娱乐享受。

   此外,可再生能源大规模发展需要与之匹配的能量储存和传递系统,解决弃风、弃电问题。新能源汽车可以发挥重要作用,夜晚和节假日是用电低谷,刚好是新能源汽车充电时间,随着新能源汽车保有量增加,可缓解用电低谷期可再生能源电力过剩的问题。展望未来,随着电池能量密度和使用寿命增加,新能源汽车还有可能成为能源的传输工具。下班后的用电低谷期,新能源汽车充满便宜的绿电,上班时再将车接入公司电网,以较高的价格向公司售电。新能源汽车变成了生产工具,熨平了可再生能源的波动性,是实现能源转型的关键环节。

   定制化生产正在重塑制造业,开启绿色低碳发展新时代。现代工业为降低成本追求大规模生产,然而随着人们个性化需求越来越强,大量产品销售不出去。发达国家几乎所有消费品行业都出现了供过于求的情况,市场需求平均准确率在20世纪70年代以前保持在90%以上,到90年代下降至40%-60%,如今可能不足30%,造成巨大的资源浪费。传统制造业正面临成本上升和环境压力加大的双重困境。

   另一方面,制造业数字化程度的提升使小批量生产成为可能,阿里巴巴的犀牛工厂已实现100件以内的小订单快速生产,且与大规模生产的成本几乎相当。通过数字化销售渠道,可以对消费者需求进行精准描述,并据此设计产品,再通过数字化工厂,实现低成本定制化生产。目前,服装行业已有企业跑通定制化生产模式,韩都衣舍能达到95%的产品售罄率,基本实现了按需生产,极大节约了资源。随着数字经济深化发展,越来越多制造业会像服装行业一样向定制化生产转型。资源得以充分利用,碳排放强度更低,产品碳足迹更小,更符合未来人们对低碳生活的需求。

   4、“双碳”与金融风险防控

   金融机构目前仍持有大量高碳行业资产,处置不当可能引发金融风险。在“巴黎协定”的气候行动框架下,假定全球化石能源需求预计将以每年下降2%的速度递减,预计未来五十年里,全球化石燃料资产的贬值幅度将超过2/3。我国现在有300万亿的信贷总量,但是绿色信贷余额只有12万亿,只有不到4%。据清华绿色金融团队测算,2030年中国煤电企业的贷款违约率可能会从现在的3%左右上升到22%左右。金融机构持有大量高碳行业资产,面临的信用风险、市场风险和流动性风险越来越大,处置不当会影响整个金融体系的稳定。因此,监管部门和金融机构应尽早着手应对“双碳”可能引发的金融风险,大力发展绿色金融,在不影响国民经济稳定发展的前提下,循序渐进完成从高碳行业的退出,实现资产结构的优化和绿色发展的转型。

   “双碳”推进、有助于我国摆脱美元霸权体系,维护金融安全。受全球能源转型影响,石油等化石能源的“舞台”可能将越来越小。上世纪七十年代,美元通过与石油挂钩,巩固了其世界货币的地位,并建立了美元霸权。如今,中美关系紧张,美国多次利用美元霸权制裁中国企业,并威胁要将中国剔除美元货币结算体系。中国作为全球最大的石油消费国和进口国,“双碳”目标的推进会逐步降低对石油的需求,也会对市场预期产生重大影响。石油价格进入下行通道会大大削弱美元的影响力,是推动人民币国际化的难得机遇。

  

   “双碳”与投资布局

  

   1、“双碳”是一个确定性高、时间跨度长、覆盖领域广的投资赛道

   “双碳”已达成政治共识,具有很高的确定性。中国作为最大的碳排放国,宣布“双碳”目标,言必行,行必果,对全球推动“双碳”目标实现具有重要的引领作用。美国拜登政府上台后,重返《巴黎协定》,大力发展绿色低碳产业,希望重新成为全球应对气候变化的领导者。四年后,即使共和党政府再次当政,若再在气候问题上开倒车,就是破坏全球共识,置人类安危于不顾,道义上站不住脚,经济上也将承受巨大损失。时至今日,“双碳”已成为确定性非常高的趋势,投资者应坚定信心,加大在“双碳”领域的投资布局。

   “双碳”投资至少持续到本世纪中叶,资本可实现长期稳定持续的增长。西方发达国家普遍在2050年完成碳中和,中国计划在2060年实现碳中和目标,距今有30-40年的时间。这三四十年时间内,将掀起一场席卷全球的能源革命和产业变革。资本顺着绿色低碳发展的方向积极布局,就能与新经济、新产业一起成长壮大,持续分享低碳转型带来的红利,获取长期稳定的收益。

   大量相关产业仍处于萌芽期,随着“双碳”工作推进,会有越来越多的新产业破土而出,互相迭代,覆盖更广阔的领域。今天的“双碳”犹如十几年前的数字经济,提出了人工智能、大数据概念,但根本没有应用场景。我们看到的新能源汽车、光伏风电等,只是“双碳”产业的冰山一角。

   光伏发电将能源的资源属性转变为制造业属性。制造业的特点是随着规模扩大成本会持续下降,未来光伏发电成本会降到极低水平,大量廉价的电可以衍生出许多新兴产业。例如,以极低的成本大规模开展海水淡化,解决水资源短缺问题。

   “双碳”产业发展到一定程度时,也会出现数字经济中“矛盾”互相迭代的现象,不断衍生出新的产业。数字经济不断向各行业渗透,在提升效率的同时也带来信息安全问题,信息安全产业随之兴起。更高级别的数字经济形态,面临的威胁更复杂,犹如更加锋利的长矛,而负责信息安全的盾也要不断升级,从通讯安全、个人隐私保护、到工业互联网、自动驾驶安全,为产业发展保驾护航。

   在“双碳”产业中,矛是对环境的威胁,盾是保护环境。新能源汽车的发展降低了交通领域的二氧化碳排放,但新能源汽车要使用电池,电池达到使用寿命后,处理不当会造成严重的环境污染。因此,现在很多公司在布局新能源电池回收再利用和无害处理技术。可以合理推测,在电池无害处理过程中,又可能产生新的环境污染问题,需要新的产业,解决这一问题。如此往复,“双碳”产业每一个分支,都会向外迭代扩散,最终互相交织,覆盖更多的领域和行业。因此,对投资人而言,沿着“双碳”这条确定性很高的主线,可以在未来相当长的时间内,持续找到大量优质投资机会。

   2、“双碳”目标的实现也需要资本的引导和支持

   建造绿色基础设施要消耗大量资本。“双碳”的关键是能源转型,用可持续能源替代化石能源,既要新建大量的光伏、风电、核能电站,还要建设特高压输电网,并将传统电网改造升级为适合可再生能源电力的智能电网。根据国际能源署预测,2025年之前,中国平均每年需投资3500亿美元推动可再生能源建设,这是一笔非常巨大的投资,需要资本的大力支持。

   资本可以推动企业加速绿色低碳发展转型,并带动领先清洁技术发展。推动绿色低碳转型一方面依靠国家强制力,出台更严格的环保政策,强制要求企业采用新的清洁技术。但政策具有普适性,只有已经被行业大多数企业都接纳的技术,才会被强制推广,而一些领先的新技术,初期很难找到应用市场。另一方面,资本也是推动企业绿色低碳转型的重要力量。ESG投资理念得到越来越多的资本认可,公司加大减碳投资力度,积极推进自身的碳中和会受到资本的认可,可以有效对冲因环保成本上升而造成利润下降对股价的影响。

   例如,顺丰采用传统的一次性包装箱成本最低。目前有一种新的包装箱,可循环使用,减少碳排放,但成本比较高,采购会降低公司利润。但顺丰在利润降幅可控的范围内,使用部分可循环包装箱替代一次性包装箱,会增加公司的ESG分数,更多投资人愿意持有顺丰的股票,股价甚至会上涨。顺丰的采购带动了新技术产能的扩长,成本下降可以向更多客户推广,有利于加快领先清洁技术的推广应用。

   此外,资本还可以践行积极股东主义,给企业管理层提出绿色发展目标,加速推进企业及产业链上下游的低碳转型。

   3、“双碳”投资可重点关注的几个领域

可再生能源产业链和绿色基础设施具有确定的增长预期,是投资布局的优质资产。(点击此处阅读下一页)

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