滕泰 刘哲 张海冰:全景透视疫情对中国经济影响:总量与结构分析

选择字号:   本文共阅读 695 次 更新时间:2020-03-05 19:50:29

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相比去年春节,疫情期间78%的餐饮企业营收损失达100%。2月份中国70%左右的酒店都停止营业,预计 3月份会逐步有所好转。2019年一季度住宿和餐饮业的产值为4234亿元,2020年一季度受疫情影响,住宿餐饮业受到较大冲击,预计将带来2100亿元左右的损失,2020年一季度增加值约为2300亿元,同比增速为-45.7%。

  

   随着疫情逐步控制,二季度行业情况会逐步有所好转,但依旧难以恢复到正常状态,预计二季度增加值为3496亿元,增速约为-15%。

  

图4 住宿和餐饮行业增加值增速(季度)预测

数据来源:wind、万博新经济研究院

  

   交通运输、仓储、邮政业:根据交通运输部的统计数据,2020年1月25日至2月14日,共发送旅客2.83亿人次,日均1348万人次,同比下降82.3%。总体来看,客运影响大于货运,客运预计二季度中旬完全恢复正常,货运预计3月份恢复正常。分类来看,客运方面,1月、2月客运负增长严重,3月份大量刚性返城需求会有所提升,预计2020年一季度客运负增长10%左右;货运方面,受疫情带来的工厂复工延迟、企业停工减产等影响,1月、2月货运负增长,3月逐步恢复正常,综合预计2020年一季度交运行业产值约为9239亿元,同比增长-1%。二季度开始交通运输业将逐渐恢复。分类来看,客运方面刚性需求较快恢复,而旅行、商务需求恢复较慢,预计增速为10%;货运方面恢复正常,快递业快速增长,综合预计二季度交运行业增速约为9.5%。

  

   房地产业: 1月房地产业基本正常经营, 1月26日之后受疫情防控政策影响,销售普遍处于停顿状态,开发业务受疫情防控影响,复工进度缓慢。从30大中城市商品房成交数据来看,2020年1月1日-21日疫情快速蔓延之前商品房日均成交4592套,而2月10日-16日日均成交425套,仅为正常水平的10%左右,二手房销售受疫情影响较大,同比增速下降83%。预计2月底房地产业开始逐步恢复,到3月底可基本恢复正常。综合评估,预计2020年一季度房地产业增加值为11984亿元,同比增长-25%。二季度开始,经济运转恢复正常,受开发商加快开发进度、一季度积压需求延迟消费等因素影响,预测二季度房地产业增加值分别为19058亿元,同比增速约为9%左右。

  

   金融业:分行业看,疫情对证券行业的影响有限,一季度沪深股市成交量温和放大,证券业增加值会有较好增长;对保险行业的影响,主要体现在保险赔付额度上升,新单销售量短期下降,但保险需求能够跨期满足,预计疫情结束后将会较快恢复;银行主营业务收入占比很大,如果银行主营业务收入不受影响,则其增加值基本可以保证稳定。综合考虑,在2020年货币信贷政策助力实体经济发展,社融规模会明显增加,金融的整体影响为正向,预计2020年一季度、二季度金融同比增长均为8%。

  

   信息传输、软件和信息技术服务业:分类来看,软件行业在线业务需求上升,同时大部分软件类企业可以在家办公、复工率不受影响,预计增速约为26%;信息传输行业一季度增长12%,主要受企业复工率尤其是武汉及周围省市复工影响较大;信息技术服务行业一季度受疫情影响也不大,增速约为14.5%。总体来看,预计本次疫情将使得IT行业增加值损失300亿元左右,拉低季度增速4个百分点左右,预测2020年一季度IT行业产值为9900亿元左右,同比增长约17.5%。

  

   二季度开始全面恢复生产,分类预测,二季度软件行业同比增长约18%;信息传输行业同比增长约25%;信息技术服务行业增长约23%。综合来看,预计二季度IT行业产值为10243亿元左右,同比增长约22%。

  

   租赁和商务服务业:2019年一季度租赁和商务服务业为7665亿元,预计本次疫情将使得租赁和商务服务业一季度增加值损失230亿元,使得一季度增速下降3个百分点,预计2020年一季度租赁和商务服务业增加值为8087亿元,同比增长5.5%。二季度活动恢复正常,预测同比增速为7%。

  

   其他服务业:在科学研究和技术服务业、水利、环境和公共设施管理业,居民服务、教育、卫生和社会工作、文化、体育和娱乐业,公共管理、社会保障和社会组织等其他服务业中,线下文化、体育和娱乐业受疫情冲击较大,但电子游戏和在线活动会对线下文化娱乐活动产生一定的替代作用。考虑到疫情期间在线教育实现了快速增长,教育在其他服务业中占比约为20%,在一定程度上也能弥补文化、体育和娱乐业的负面冲击。预计本次疫情将使得相关行业损失200亿元左右,拉低其他服务业季度增速0.5个百分点,2020年一季度其他服务业增速同比增长预计为5%。二季度各项商务活动逐渐恢复增长,其他服务业中体育、文化和娱乐业会有回补性消费,预计增速为6%。

  

   考虑到季节性可比因素的影响,我们参考2019年一季度和上半年各行业产值及其在GDP中占比进行测算,本次疫情对2020年一季度服务业带来约9000亿元的产值损失,预计2020年一季度服务业同比增速约为-0.1%。二季度房地产业、信息传输、软件和信息技术服务业会有一定程度的回补,但住宿和餐饮业仍难以全部恢复,上半年服务业总体增速约为3.7%。

  

   (二)预计第二产业一季度增长3%左右,上半年增长4.8%

  

   从复工情况来看,制造业1月基本保持正常生产,1月底到2月月中旬受疫情影响较大,之后处于复工和产能逐步恢复期,预计3月生产秩序基本恢复正常并有可能回补2月份的大部分产值。经测算,制造业一季度行业增加值大约为62168亿元,同比增长3%,增速较去年同期回落3.5个百分点。随着复工率的快速提升,加上政府出台稳增长政策的影响,二季度将会回补一季度的部分产出缺口,预计2020年二季度增加值为72465亿元,同比增速为6.5%,预计上半年的整体增速为4.8%。

  

   建筑业与制造业情况类似,预计3月生产秩序基本恢复正常。经测算,一季度建筑业及其他行业增加值约为22093亿元,同比增长3%。二季度生产全面恢复正常,考虑到政府出台稳增长政策、房地产开发企业加快开发进度等因素,预计2020年二季度增加值为31030亿元,同比增速为6.0%,上半年的整体增速为4.7%。

  

   综合考虑采掘业、电力、燃气及水的生产和供应业等情况分析,则本次疫情将给第二产业一季度来经济损失2500亿元,预计一季度第二产业同比增长为3%左右。二季度随着复工率的提升,会出现一定程度的回补,上半年增速约为4.8%。

  

   (三)预计2020年一季度GDP增速为1.2%,上半年增速4.1%

  

   本次疫情正值冬季,对农林牧渔业影响有限,预计2020年一季度第一产业增速约为2.5%,上半年增速为2.9%。

  

   综合各行业的影响,2020年一季度和上半年的GDP约为22.1万亿和47.95万亿元,增速分别约为1.2%和4.1%。

  

三、下半年全面恢复,预计2020年全年经济将实现增长5.4%

  

   第一产业:下半年预计与2019年增速基本一致,为2.9%,预计全年预计有3.05%的增速。

  

   第二产业:无论是汽车、家电,还是重工业、建筑业的需求,都可以通过赶工期来跨期满足,因此制造业、建筑业一季度造成的缺口大部分能够在二季度、或下半年得到填补,全年制造业整体增速受疫情影响较小。其中,制造业三、四季度生产预计将全面恢复正常,且部分回补上半年损失,预计三季度增加值约为70833亿元,四季度增加值约为78463亿元,增速预计分别为6%和6.1%。预计制造业全年增加值为283929亿元,全年同比增速为5.5%。建筑业及其他在下半年也全面恢复正常,考虑到房地产开发企业回补上半年开发进度等因素,预计三季度增加值为32887亿元,四季度增加值为37242亿元,增速分别为6.2%和5.5%。预计建筑业全年增加值约为123252亿元,全年同比增速为5.4%。

  

   第三产业:

  

   批发零售业:预计三、四季度将全面恢复,同比增长均为5.8%,全年预计批零增加值为10.1万亿元,全年增速约为5%。

  

   住宿和餐饮业:三季度及以后行业全面恢复但上半年损失的产值无法回补,预计三季度和四季度增加值分别为4887亿元、5375亿元,增速均为6%。预计2020年全年住宿餐饮行业增加值为16058亿元,全年同比增速约为-11%。

  

   房地产业: 考虑到房地产业一季度的缺口在三、四季度有所回补,预计三、四季度房地产业增加值分别为18220亿元和19664亿元,同比增速分别为4.9%和4.6%,全年增加值为68926亿元,同比增长-1%。

  

信息传输、软件和信息技术服务业:三季度开始,(点击此处阅读下一页)

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