潘英丽:国际金融中心系列研究(上卷)(一)

——国际金融中心形成与发展的规律:历史与理论分析
选择字号:   本文共阅读 707 次 更新时间:2014-12-16 14:30:59

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国际金融中心系列研究

潘英丽 主笔

朱喜、苏立峰、吴君等著

  

   上卷:国际金融中心形成与发展的规律:历史与理论分析

   第一章 国际金融中心系列研究导论

   第一节 国际金融中心的概念和层系结构

   第二节 国际金融中心系列研究的主要内容

   第三节 国际金融中心系列研究的主要方法

   第四节 国际金融中心系列研究的结构安排

   上 篇 历史分析

   第二章  13-18世纪国际金融中心的起源

   第一节 意大利城邦:佛罗伦萨、威尼斯和热那亚

   第二节 阿姆斯特丹的兴衰

   第三章 19世纪伦敦的崛起

   第一节 15-18世纪伦敦金融的成长

   第二节 伦敦国际金融中心的确立(1795-1814-1914)

   第四章  双城记:纽约的崛起及纽约与伦敦间的竞争

   第一节 纽约国际金融中心的崛起

   第二节 伦敦国际金融中心地位的变迁--从衰落到复苏(1914-1957)

   第三节 伦敦国际金融中心的重新崛起

   第五章 东京国际金融中心的形成与演变

   第一节 1900-1975年东京国际金融中心的兴起

   第二节 金融国际化与东京作为全球金融中心的崛起

   第三节 东京国际金融中心崛起的条件

   第四节 东京国际金融中心各个子市场的形成和发展

   第五节 泡沫经济的破灭与日本经济和金融体制的问题

   第六节 日本金融振兴计划

   第六章 离岸金融中心的形成、发展及演变趋势

   第一节 离岸金融中心基本特征和类型

   第二节 离岸金融中心的形成与发展

   第三节 离岸金融中心存在的问题及其对国际金融体系的影响

   第四节 国际社会对离岸金融中心加强监管的努力

   下 篇 理论分析

   第七章 金融中心形成的新古典经济学解释

   第一节 早期的区位理论

   第二节 金融机构的区位选择理论

   第三节 聚集经济和规模经济理论

   第八章 金融中心形成与发展的金融地理学解释

   第一节 金融地理学的产生和发展

   第二节 信息外部性与信息腹地理论

   第九章 金融中心形成与发展的全球城市理论

   第一节 全球城市理论的形成

   第二节 Sassen的全球城市理论

   第三节 世界城市网络理论及其实证分析

   第十章 国际金融中心:历史经验与理论总结

   第一节 国际金融中心演变的历史经验

   第二节 国际金融中心形成的理论总结

   主要参考文献

  

  

   笔者最初涉及国际金融中心研究是20世纪90年代中期参与我的导师陈彪如先生主持的上海市政府"九五"规划课题中关于国际金融中心建设的项目研究。后来我在1999年和2004年分别主持完成了上海市政府"十五"计划和"十一五"规划关于国际金融中心建设的重大课题。其间2003年10月还参与了上海市金融服务办公室组织的考察团赴新加坡、伦敦和法兰克福等地考察和总结现有国际金融中心建设的国际经验。在这些决策咨询课题的研究过程中我们积累起大量的资料和数据,也对全球范围国际金融中心的发展、演变和内在规律有了一定的认识。2005年我从华东师范大学调到上海交通大学工作,并确定了此项系列研究计划。整个研究得到了上海交通大学安泰经济与管理学院王方华院长的大力支持,并得到了上海交通大学"985项目"二期的经费资助,研究得以顺利开展。在我的研究团队近5年的共同努力下,我们终于完成了这项系列研究项目,并在2009年《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》颁布,上海建设国际金融中心的国家战略得以明确并加快实施的历史性时刻,付梓出版,与读者见面。

   最近经常面对的一个问题是中国为什么要建国际金融中心?在香港已经是国际金融中心的时候,为什么还需要建设上海国际金融中心?笔者试图尽可能简要地作出回答。

   首先,这是由金融在国民经济中的地位和作用决定的。小平同志早在20世纪90年代初就提出了"金融是现代经济的核心"这一极具洞察力的论断。近30年来全球金融的发展演变态势充分证明了这一论断的正确性。如果说国民经济是类似人体的有机体,金融就是人的心脏和大脑,决定着人的各个肢体的活力和活动。

   现代金融业的核心功能有三类:金融中介、资本配置和货币创造。金融中介是将部分经济当事人的储蓄转移给另外一些当事人进行消费和投资的功能。如果金融中介不足,国民经济会表现为储蓄过多,消费不足和投资不足;经济会因需求不足而衰退。金融中介功能有效发挥才能保证经济的持续增长。金融的第二大功能是资本配置。货币资本或资金本质上社会稀缺生产资源的支配和使用权。金融业是配置社会稀缺资源支配使用权的行业。如果金融业的资本配置功能是有效的,社会稀缺资源将被用于真实经济领域的财富创造;否则资金可能更多流入非生产领域(如不动产、黄金、古董、字画)造成非生产性资产的泡沫、生产性资源的闲置(失业、房屋空置等)、贫富两极分化和经济增长的迟缓。如果金融业的资本配置功能是有效的,国民经济就可以平衡发展,否则就会出现产业结构失衡(比如工业、农业、服务业间的失衡)、企业组织失衡(比如国进民退)、新产业生长困难以及地区发展的失衡。如果金融业的资本配置功能是有效的,人们将得到更为平等的发展机会;否则就是飞机撒钱也只撒在特定的地区或人群里,部分人快速致富,贫家子弟则连读书的权利都被剥夺,更无发展机会可言。金融常常为人们忽略或为西方主流经济学所掩藏的一项功能是货币创造。在产能过剩或存在失业的情况下,印发更多货币给失业者或扩大信贷可以用于国内生产的必需品的购买,进而促进就业和产出的增长而不是物价的上升,从而不必出让国内经济的控制权或收益权来换取外资拉动经济增长。但是如果在充分就业条件下,货币信贷对特定部门或人群的投放则可能在通货膨胀套利机制下引起财富从中低收入阶层向金融特权集团的转移。因此在金融制度不健全的场合,货币信贷则又可能成为少数利益集团攫取社会财富的利器。由此可见,一国金融业的发展健康与否既涉及国民经济能否可持续发展,又涉及社会是否具有公平、效率和稳定。因此,按照金融发展的内在规律和要求,发展高效有序的本土金融业是中国经济实现可持续发展、建设和谐社会所必需的前提条件。

   其次,金融发展,特别是以交易所为核心的现代金融市场的发展具有在物理空间上高度集中在大都市的内在规律。金融机构天然喜欢"扎堆"。伦敦经济学家总结这一规律时提出金融服务业"群居效应"概念,强调金融机构、客户、金融活动辅助服务供应商、专家团体和政府监管部门之间的个人关系对伦敦作为国际金融中心的极端重要性。日常工作环境下的面对面接触,无论是商务性的还是社会性的,无论是正式的还是非正式的,都是相互信任关系的形成、知识的产生和需要多家供应商共同参与的复杂金融交易活动的实施所需要的基本条件。

   上海20世纪30年代曾是远东地区的国际金融中心,具有良好的商业文化和国际视野。20世纪80年代中期,随着经济改革与开放,上海在城市功能转换的过程中提出重建国际金融中心。这是一种回归,一种向认同市场经济规则的城市规划和城市资源配置方式的回归。此后,证券交易所、外汇交易中心、银行间同业拆借市场、期货交易所、金融期货交易所、黄金和钻石等各类交易市场先后在此落户。当中国的金融发展重心从以银行为中介的间接融资转向以资本市场为载体的直接融资时,上海也自然成为国内金融中心。作为国际大都市,上海因曾经拥有此后又失去而怀有重建国际金融中心的深深情结,这体现为上海市历任领导对这一美好愿景的认同和追求。上海的国际金融中心建设规划也得到了中央政府的大力支持,并作为国家战略被写入党的文件,否则很难解释在具有严格的金融管制和审批制度下为何几乎所有的有形金融市场都落户在上海。最近国务院的文件则作了进一步的明确,使战略实施进入加快落实的阶段。

   上海国际金融中心的建设有两个完全不同的阶段。一是在人民币资本项下不完全可兑换的时期,上海建设的实际上是具有一定开放度的国内金融中心,主要为国内经济转型和可持续发展服务,但也必须适应经济对外开放和人民币国际化的客观要求,逐步实现金融市场的对外开放。这是国际金融中心建设的一个不可逾越的阶段,因为国内金融中心是国际金融中心的基础。人民币完全可兑换后才进入真正意义上国际金融中心建设。前一阶段的重心是打基础,后一阶段的重心是开放。打基础更为艰难,相比较,开放则是水到渠成、势不可挡的过程。

   第三,本土国际金融中心是冷战结束后全球化背景下大国争夺金融控制权的战略高地,是中国从经济大国走向经济金融强国的内在需要。

   在金融全球化和网络化的背景下,货币和资金可以瞬间实现跨国的转移和交易。金融交易主要是微观层面的金融机构和投资者的市场行为。但其影响可以是系统性的,具有宏观和全球的意义。事实上,本次全球性金融危机的爆发很大程度上与西方主流金融学强调市场有效性、忽视监管必要性、掩饰国际货币制度的根本缺陷有关。

   美国主流经济学竭力崇尚的是自由放任的货币主义。但是,"货币主义是一种仅供外国消费的理论,美国一直以来都拒绝接受国际货币基金组织要求的紧缩政策或信贷收缩。"  我们可以发现在以美元本位制为核心的现行国际货币制度下,美联储的货币政策主导着国际货币的供给和金融资本的跨国流动。跨国金融机构主导的国际金融活动日益显现出市场的一体性、影响的系统性和国家利益的攸关性。包括国际货币的发行、货币资本的配置、金融衍生品的开发和资产、资源的定价在内的全球金融控制权已成为冷战结束后大国博弈的战略制高点。而决胜千里的国家战略、全球化高效运营的金融机构、主权国际货币和本土国际金融中心已成为大国崛起的强力助推器,成为金融强国的四大支柱。目前中国就其经济规模而言已是全球第二大经济体,但是从经济大国走向经济、金融强国仍有一段漫长而艰辛的路程。这段路程一定意义上就是本土金融机构不断强壮、本土国际金融中心形成发展以及人民币国际化程度不断加深的三者互为因果、相互促进的过程。

   第四,中国国际金融中心的建设也是全球金融从不平衡走向再平衡的客观要求。

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本文责编:张容川
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