贺丹:通用公司重整模式的破产法分析

选择字号:   本文共阅读 979 次 更新时间:2013-04-16 09:51:30

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贺丹  

  达成重整目标。由此,尽管老通用的债权人尚需通过重整计划对出售资产的所得进行分配,通用的营运资产在完成出售之后便已经在全球范围展开其全面复兴的宏图,实质上的企业重整已经完成。在全球金融危机和美国汽车行业危机的背景下,通用重整的模式在个案上具有一定的合理性。然而,此种重整模式背后,却隐含着对破产法重整程序公平性的动摇。通用的影响力及其辐射效应极易“推广”此种重整模式。这要求破产法规则对此作出回应,以在确保企业高效重整的同时,维护债权人和利益相关者利益的均衡。

  

  贺丹,法学博士,北京师范大学法学院讲师,研究方向:破产法、公司法、金融法。

  

  【注释】

  [1]通用的资产数量在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc. )华盛顿互惠银行(Washington Mutual),和世通公司(WorldCom Inc.)之后。资料来源: The 10 largest U.S. bankruptcies(美国十大破产公司),

  http://money.cnn.com/galleries/2009/fortune/0905/gallery.largest_bankruptcies.fortune/index.html

  [2]Nick Bunkley, G.M. Shares Get a Boost As Analysts Look Ahead,

  http://dealbook.nytimes.com/2010/12/28/newly-public-g-m-gets-boost-from-analysts/,最后访问日期:2011年1月18日。

  [3]关于通用破产案件的所有文件可以在纽约南区破产法院的以下网址查询:http://ecf.nysb-mega.uscourts.gov/

  [4]General Motors Corp. (2005)。 “GENERAL MOTORS CORPORATION - Form 10-K”。 p. II-53. http://sec.gov/Archives/edgar/data/40730/000095012406001534/k03376e10vk.htm. 最后访问时间:2010年1月6日。

  [5]Wearden, G. (28 May 2009)。 “General Motors - countdown to collapse”。 The Guardian (London)。 http://www.guardian.co.uk/business/2009/may/28/general-motors-collapse. 最后访问时间:2010年1月6日。

  [6]Usborne, D. (14 November 2008)。 “The Big Question: Why is General Motors in such trouble, and can it be saved?”。 The Independent (London)。 http://www.independent.co.uk/news/world/americas/the-big-question-why-is-general-motors-in-such-trouble-and-can-it-be-saved-1017824.html. 最后访问时间:2010年1月6日。

  [7]参见通用公司2010年12月8日的重整计划,第10页,http://www.motorsliquidationdocket.com/pdflib/8023_50026.pdf,最后访问日期2011年1月6日。

  [8]同注6,第11页。

  [9]同注6,第11页。

  [10]同注6,第12页。

  [11]同注6,第12页。

  [12]同注6,第12页。

  [13]同注6,第12页。

  [14]同注6,第13页。

  [15]通用实际上通过其位于纽约曼哈顿的子公司的申请选择了破产案件的管辖法院——纽约南区法院,通用倾向于在纽约南区破产法院提出破产申请,因为该法院在处理破产案件方面有良好的专业声誉。一般情况下,公司的破产申请应当向公司注册地或者是主要营业所在地提出申请,对通用公司而言,其注册地为特拉华州,其总部所在地为底特律,因此如按照这一标准,应向特拉华州法院或者是密歇根州法院(底特律属密歇根州)申请破产。

  [16]通用公司的破产案件分别为In re: Motors Liquidation Company(案号: 09-50026);In re: MLC of Harlem, Inc.(案号:09-13558);In re: MLCS, LLC(案号:09-50027);In re: MLCS Distribution Corporation(案号:09-50028);In re: Remediation and Liability Management Company, Inc. (案号:09-50029);In re: Environmental Corporate Remediation Company, Inc. (案号:09-50030)

  [17]粉单市场的前身就是全美行情署。2000年6月,全美行情署正式改名为粉单有限责任公司,英文名称为Pink Sheets Limited Liability Corporation,简称Pink Sheets,美国证券市场习惯于把粉单公司为股票所提供的报价行为加上在OTC市场买卖分值股票的这种市场现象称之为粉单市场。关于粉单市场,参见林建:《大交易场》,机械工业出版社2008年版,第39页至42页。

  [18]参见通用破产重整申请文件, http://docs.motorsliquidationdocket.com/pdflib/01_50026.pdf,最后访问日期2011年1月10日。

  [19]参见通用公司2010年12月8日的重整计划,第9页,http://www.motorsliquidationdocket.com/pdflib/8023_50026.pdf,最后访问日期2011年1月6日。

  [20]参见通用破产重整申请文件, http://docs.motorsliquidationdocket.com/pdflib/01_50026.pdf,最后访问日期2011年1月10日。

  [21]破产申请首日通用向法院提出的其他动议包括:(1)要求解除未履行完毕的合同的动议,要求宣告七架公司喷气式飞机的租约和公司在底特律Metropolitan Wayne County 机场的飞机库租约无效,因为他们对公司已经不再有价值。(2)DIP融资动议,在2009年6月1日,法院给予GM请求借入150亿美元作为DIP融资临时批准。公司手上只有20亿美元的现金。美国财政部在法庭上辩论说,他是此次Dip融资的唯一贷款来源,如果没有这笔贷款,通用就别无选择,只能破产清算。(3)支付动议,对主要供应商、雇员、以及对持有通用产品的分销商的支付的动议。所有法院通过的动议都没有遭到实质的反对。

  [22]出售方具体包括,通用主公司(General Motors Corporation)子公司土星公司(Saturn LLC),土星分销公司(Saturn Distribution Corporation)、与Chevrolet-Saturn of Harlem

  [23]该购买协议全文见http://docs.motorsliquidationdocket.com/pdflib/uaw_5.pdf,最后访问日期2011年1月10日。

  [24]Credit Bid,即破产公司的债权人可以以其所持有的债权数量作为出价来参与购买资产的投标。

  [25]Ralph Brubaker,Charles Tabb,Bankruptcy Reorganizations and the Troubling Legacy of Chrysler and GM,U. OF ILL. L. REV. VOL. 2010, NO. 5,pp. 1375-1410

  [26]老通用公司2010年12月8日的重整计划全文可参见http://www.motorsliquidationdocket.com/pdflib/8023_50026.pdf,最后访问日期2011年1月6日。

  [27]Findings of Fact, conclusions of law, and order pursuant to sections 1129(a)and(b) of the bankruptcy code and rule 3020 of the federal rules of bankruptcy procedure, CONFIRMING DEBTORS'SECOND AMENDED JOINT CHAOTER 11 PLAN, http://www.motorsliquidationdocket.com/pdflib/9941_50026.pdf.

  [28]Chris Isidore,GM IPO biggest ever, http://money.cnn.com/2010/11/17/news/companies/gm_ipo_pricing/index.htm, 最后访问日期2011年1月6日。

  [29]关于克莱斯勒的破产重整过程概括,参见 Ralph Brubaker,Charles Tabb,Bankruptcy Reorganizations and the Troubling Legacy of Chrysler and GM,U. OF ILL. L. REV. VOL. 2010, NO. 5,pp. 1375-1410

  [30]David Skeel,Assessing the Chrysler Bankruptcy, 108 MICH. L. REV. 727 (2010)

  [31]关于363条的法条本意,主要参考资料为: Weil,Gotshal &Manges LLP, Reorganizing Failing Business: A Comprehensive Review and Analysis of Financial Restructuring and Business Reorganization(2003 Supplement), Section of Business Law, American Bar Association,2003.page 11-4 -11-49

  [32]363(c)(1)

  [33]363(b)

  [34]Weil,Gotshal &Manges LLP, Reorganizing Failing Business: A Comprehensive Review and Analysis of Financial Restructuring and Business Reorganization(2003 Supplement), Section of Business Law, American Bar Association,2003.page 11-4 -11-49

  [35]该部分的案例参见:Weil,Gotshal &Manges LLP, Reorganizing Failing Business: A Comprehensive Review and Analysis of Financial Restructuring and Business Reorganization(2003 Supplement), Section of Business Law, American Bar Association,2003.page 11-4 -11-49

  [36]对通用和克莱斯勒提出异议的论文包括 David Skeel,Assessing the Chrysler Bankruptcy, 108 MICH. L. REV. 727 (2010);Barry E Adler,A Reassessment of Bankruptcy Reorganization After Chrysler and General Motors, ABI Law Review, VOL. 18: 305;Ralph Brubaker,Charles Tabb,Bankruptcy Reorganizations and the Troubling Legacy of Chrysler and GM,U. OF ILL. L. REV. VOL. 2010, NO. 5,pp. 1375-1410;不同的观点为Edward R Morrion, Chryster, GM, and the Future of Chapter11, The Center for Law and Economic Studies, Columbia University School of Law, Working Paper No. 365,本部分对反对者观点的概括参考了Edward R Morrion的论文。

  [37]Barry E Adler,A Reassessment of Bankruptcy Reorganization After Chrysler and General Motors, ABI Law Review, VOL. 18: 305

  [38]1129条(b)(2)(A)

  [39]1129条(b)(2)(B)

  [40]1129条(b)(2)(C)

  [41]Mark J. Roe, David Skeel, Assessing the Chrysler Bankruptcy, 108 MICH. L. REV. 727 (2010)

  [42]根据《中华人民共和国企业破产法》第73条,在我国重整程序中,存在两种财产管理模式:一是管理人管理模式,二是债务人在管理人的监督下自行管理财产的模式。

  [43]根据《中华人民共和国企业破产法》第73条,在债务人自行管理的情况下,管理人的职权由债务人行使。

  [44]《中华人民共和国企业破产法》第25条(六)。

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文章来源:《公司重整评论》第2卷

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