魯韜:从钓鱼岛争议到做空中日

选择字号:   本文共阅读 415 次 更新时间:2012-09-21 14:01:28

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魯韜  

  

  中日围绕钓鱼岛的争议升级,客观上为国际资本同时做空世界第二大和第三大经济体提供了可能性。

  媒体报道称,由于担忧日本经济受到事件冲击,伦敦和纽约市场18日都出现了抛售日圆的现象,日本政府则在同日召开紧急会议商讨对策。

  至于中国方面,过去一段时间以来,有关中国经济硬着陆的猜测就不绝于耳,国际资本市场上做空中国的举动也比比皆是,类似民生银行这样的中资企业以及人民币汇率本身都成为狙击的对象。

  整体而言,中日经济都存在被做空的基本面,中日岛争这一地缘政治事件则提供了做空的动能。

  暂时不知道在伦敦和纽约做空日圆的资金中,是否也有中国主权基金的身影。 不过, 简单做空日本并一定是最符合中国利益的做法。由于经过过去20多年紧缩,日本经济中的水分已经基本被挤干,日圆汇率下跌的空间并不大,而且日圆汇率下挫还可以从刺激外贸中得到补偿。

  从目前中日经贸合作高度互补的现实情况来看,做空日本实际上也可以看作是在变相做空中国实体经济,尤其是日资大量涉及的电子和汽车等製造业。

  以汽车业为例, 目前日本品牌乘用车每年在华销售量接近300万辆,市场占有率约20%, 仅仅排在中国自主品牌之后。在中国市场中销售的日系车中只有约6-7%来自进口,其余都是采取合资或独资形式在中国境内生产。

  尽管在华日系汽车与德系,韩系,美系等品牌汽车存在激烈竞争和产品可替代性,不过由于日系汽车厂的规模和产能巨大,对于中国在就业和所在地经济方面的影响,并不能视而不见。

  作为世界第二大和第三大经济体,同时也是外汇资金最充裕的两大资金池,中国和日本被同时做空,对国际投资和贸易布局也会产生不可低估的影响。

  内地人行9月18日公佈,8月份外汇占款(基本可以理解为资本淨流出)约173.34亿元,大大超过7月份的38亿元。这不仅是连续第二个月负增长,也超过了市场的预期(由于憧憬美联储推出QE3,市场原本预期中国将在8月录得资本净流入),中国在9月资本外流可能会延续甚至加快这一趋势。

  另一方面,中日之间直接投资也可能受到不利影响。由于欧美经济持续疲软,去年以来日本对华投资出现新一轮高潮。2011年,日本对华投资实际到位资金63.3亿美元,同比大增55.1%。今年上半年则增长16.7%,继续保持稳步增长势头。目前日本对华投资累计投资金额约840亿美元,在中国利用外资国别中排名第一。

  目前还很难评估,日本对华投资因钓鱼岛争议而受到的实际和潜在影响,不过中日钓鱼岛争议升级以及由此带来的关系紧张,可能造成的一个客观结果是两国资金加速美国回流,为美股的虚假繁荣输送血液(道琼斯指数不久前刚刚创下了5年以来的新高)。短期而言,这对于寻求连任的奥巴马而言,相信并不是一件坏事。

  中日关系因为钓鱼岛争议恶化,还可能严重干扰东北亚经贸合作的前景,尤其是冲击中日韩自贸区建设。08年国际金融危机后,欧美经济受到严重冲击,复苏乏力,国际资本频频将目光投向金砖国家等新兴经济体,东亚更成为国际资本最为青睐的地区之一。

  由于欧美市场需求萎缩,同为出口大国的中日韩三国迅速做出调整,加强了对彼此市场的重视和投入,中日韩自贸区(FTA)正是在这一背景下被重新提上日程并加快推进。

  不过,几乎与此同时,美国也在积极推进其重返亚太战略,在经济层面上具体表现为,美国向日韩等国极力推销“泛太平洋伙伴关系协议(TPP)”。TPP因而与中日韩自贸区构成直接的竞争关系。

  中国高度重视中日韩自贸区建设,并非一厢情愿的想法。事实上除了中日韩之间双边贸易本身具有良好的基础和发展前景之外,今年中日和中韩双边整体关系客观上也面临良好的发展机遇。今年分别是中日邦交正常化四十周年和中韩建交二十周年,中国原本希望以这两个重要周年为契机,进一步提升与日韩的双边关系,推进中日韩全面合作,在此基础上正式启动中日韩自贸区谈判也并非全无可能。

  不过由于日本与韩国以及中国的海岛主权争议升级,从目前来看,中日韩自贸区建设显然受到了严重的干扰。中日韩三国海岛主权争议之所以升级,不排除都与各自国内大选或政治权力过渡有关,不过美国显然也从中看到了外交机遇和操作空间。

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文章来源:联合早报

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