王梦奎:后危机时期的世界和中国经济

选择字号:   本文共阅读 2033 次 更新时间:2010-05-05 15:01:03

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王梦奎  

  

  一、总的判断:最坏的时期已经过去,但复苏之路并不平坦

  

  这次世界金融和经济危机,如果从2007年8月9日,法国巴黎银行冻结其下属的3家在美国次贷市场面临亏损的基金算起,现在已经进入第三个年头。2009年上半年以前,各大国际机构,包括世行和国际货币基金组织,不断调低对世界经济增长的预测值,全世界人心惶惶。下半年乐观信息增多,经济增长预期调高,世界经济复苏时间早于原来的预期。这次所以能避免1929-1933年那样大的危机,主要是因为国际和平环境,经济全球化增加了国际协调的必要和可能,以及世界主要经济体国家宏观调控能力的增强。

  现在最坏时期已经过去,但并不是稳定增长,更不是强劲增长的开始,经济复苏过程很可能是缓慢和不稳定的。引发危机的深层次问题并没有解决。

  关于世界金融危机的原因,概括起来说,一是体制性原因,即一国主权货币作为国际储备货币,不能保障世界经济健康发展,这就是著名的“特里芬难题”:储备货币发行国无法再为世界提供流动性的同时保持币值稳定,因为一国主权货币和国际储备货币的功能往往是矛盾的;二是管理方面的原因,即金融过度膨胀而又缺乏必要的监管,包括对主管人员的监督;三是结构性原因,即世界范围的生产过剩和有效需求不足,以及不同经济体之间生产和消费的失衡。这些根本性的问题都没有解决,顶多不过是稍有缓解而已。这也潜藏着以后再次发生危机的可能性。

  危机有经济周期的影响,世界经济经过多年快速增长而进入调整期;也有用长周期理论即康德拉耶夫周期解释的。克服危机往往要经过破坏,才能恢复失去的平衡。例如,克服金融危机的过程,也就是“去杠杆化”的过程,据国际货币基金组织统计,全球为应对金融危机已经耗资近12万亿美元,但泡沫远没有挤去,有的甚至基本没有触动。据哈佛大学教授弗格森2009年9月21日在美国《新闻周刊》发表的文章,1990-2008年,美国银行从1.5万多家减少到8000家左右,但最大的10家金融机构掌握的金融资产比例却从10%增至50%;虽然像雷曼兄弟这样的大公司破产了,但金融机构“太大而不能破产”的问题并没有解决。

  危机也有政策性因素,美国奉行宽松的货币政策催生了金融和经济泡沫。现在治理危机,不仅是美国,全世界许多国家都面临着两难选择:刺激经济要实行宽松的货币政策,但宽松的货币政策有可能增加流动性过剩,助长金融和经济泡沫;刺激经济要增加政府财政投入,但财政赤字扩大有可能导致政府债务危机。流动性过剩和财政赤字的增长,造成新的经济不平衡,刺激经济增长和造成新的泡沫往往只有一步之差。宽松的货币政策和扩张性的财政政策何时“退出”以及如何“退出”,是各国面临的普遍性问题。如果时机和力度把握不好,通胀、通缩和滞胀的风险都是存在的。

  一般估计,2010年世界经济会继续好转。也有些经济学家认为,今后二、三年都是调整期,经济会低速徘徊。现在有些经济指标在好转,雪崩止住了,但有些方面并没有多大缓解,世界经济还有很大的不稳定和不确定性。很多金融机构的坏帐还没有清算,“有毒资产”还没有处理,向未经改革的金融机构注资有可能催生更大的泡沫。据国际货币基金组织2009年10月1日报告,仅金融体系内部的损失就将达到2.8万亿美元,迄今为止全球银行只确认了其中的1.3万亿美元的损失。报告说,美国境内银行只确认了预期资产减记规模的60%,而欧元区和英国境内银行只确认了40%。修复遭受危机重创的金融体系不是一件容易的事,涉及制度创新更要有一个探索和实践的过程。另一个大问题,是失业率居高不下,国际劳工组织的报告说,2009年全球失业人数将增加5000万,达到2.3亿人,美国、欧洲和日本失业率都已达到9%以上。危机是多年来形成的全球经济严重失衡和深层次矛盾的反映,涉及全球范围金融、贸易和产业领域的重大调整,需要比较长的时间才能完全走出困境。

  

  二、危机对世界经济政治格局的影响

  

  这次金融和经济危机,是一场世界性的大震荡,对国际格局会产生重要影响。

  世界经济版图正在发生重大变化。1990-2008年,发展中国家占世界GDP的比重从15.9%提高到28.7%,对全球经济增长的贡献率达到30%以上。世行按购买力平价计算,2005年发展中国家GDP已经占世界40%。2000-2007年,美国占世界GDP的比重从30.6%下降到25.4%,占世界出口贸易的比重从12.3%下降到8.4%,占世界进口贸易的比重从19.2%下降到14.3%。美国在世界经济中的比重和重要性今后还会持续下降。

  由美国引发的这次国际金融和经济危机,对美国的国际地位造成重大打击。美国的权威和感召力在下降,对美国的不满和反对在增加,美国发号施令的空间在缩小。可以说,由美国主导的单极世界正在结束,美国把自己定的规则强加给全世界的时代也将随之终结。同时也要看到,美国并不是病入膏肓,这次世界金融和经济危机不会从根本上动摇美国的国际地位。美国GDP占世界的比重二战结束后达到40%以上,现在仍然占1/4左右,在未来很长时间里还是世界第一大经济体。还要看到,美国有强大的科技力量,资源禀赋好,又有人口结构的优势,政治、文化和外交方面的优势;更不用说在军事方面,美国2008年开支6070亿美元,占世界40%,超过开支居世界第2位到第10位国家的国防开支的总和。美国会从这次危机中恢复元气,今后很长时间内还会是世界上最强大的国家。

  大国的兴起或者衰落,世界大格局的根本性改变,往往要经历比较长的过程。英国霸权地位的衰落经历很长时间,美国从崛起到二战结束霸权地位确立,经历半个多世纪。苏联解体使美国的霸权地位达到顶峰,同时也开始盛极而衰。对美国超独霸地位的挑战,“9.11”是一个标志性事件。这次由美国引发的世界金融和经济危机,使美国在经济上和政治上受到重大挫折。半年时间举行两次20国首脑峰会,成为世界经济合作的主要论坛,反映了国际格局的变化,说明美国和其他几个发达国家不能像过去那样简单地靠七国集团主宰世界经济,不得不坐下来和发展中国家讨论全球性紧迫问题。经过这次危机,全世界更强烈地感觉到,世界正在向多极化方向发展。七国集团,即美、德、英、法、意、日加上加拿大,占世界GDP比重从1989年的68%下降到现在的56%,20年下降12个百分点;法国总统萨科齐主张明年终结G7,还提出建立“14国集团”,即八国集团(G7+俄罗斯)加中国、印度、巴西、南非、墨西哥、埃及6个发展中国家。日本担心由1/7或1/8降为1/20,失去亚洲国家唯一参与国的资格,有强烈失落感。美国在七国财长会议上提出以G4(美、欧、日、中)代替G7.“金砖四国”(中国、印度、俄罗斯、巴西)已经正式举行会晤磋商;四国GDP占世界15%,有预测说,到2040-2050年将相当于七国集团所占份额,也有预测说时间会更早。G20占世界人口的64%,GDP的85%,包括了各种不同类型的国家,具有代表性,但过于庞大,而且缺乏统一的利益目标。20G峰会只有宣言,没有章程和条约,没有具体措施和制裁办法,实践效果会打折扣,长远的象征性意义大于当前的实际意义。此外还有由发展中国家组成的“77国集团”。关于国际治理框架和机制,有许多提议和讨论,虽不一定都能付诸实施,但足以说明,国际格局正处于大变化之中。今后也可能是G20、G14、G77和越来越模糊的G7或G8,以及围绕中美关系而展开的复杂的国际关系,各种多边和双边关系相互交错,结果将是一种合力,力的平行四边形。

  这次全球性危机的深远影响,概括起来说:在经济上,会促进世界经济格局的变化,发展中国家在全球经济和贸易中的比重会进一步提高,发达国家的比重会进一步下降;在政治上,会促进世界多极化发展,使美国霸权地位受到削弱。美国国家情报委员会2008年11月发表的《2025年全球趋势:一个改变了世界》的研究报告,也承认未来是多极世界,说:“到2025年,第二次世界大战后构建的国际体系将几乎无法辨认”。“多极化的国际体系,……是前所未有的”。“'新秩序'的最显著的特点将是从美国主宰的单极世界转变为由旧的大国和崛起中的国家组成的一个相对无等级的结构,以及力量从国家到非国家行为主体的扩散”。世界金融和经济危机促进了这种多极化的进程。需要警惕的是,世界旧的均衡的破坏和新的均衡的建立,往往伴随着激烈的矛盾和冲突。美国是现在世界经济体制和政治格局的最大既得利益者,世界经济和政治格局变化,意味着美国地位的相对衰落。拥有最强大军事和经济力量的美国如何应对自己国际地位的下降,是国际形势演变中的重要因素,是值得关注的大问题。

  看不到美国地位衰落的趋势是短视的,对这种趋势作过分夸张的评估也是不符合实际的。俄国外交学院一位教授,预言2010年美国会像苏联一样解体,因为州政府财政困难。恐怕没有人相信这种预言。不论国际经济和政治格局如何演变,即使在将来,美国丧失像现在这样的绝对优势,失去唯一超级大国的地位,在相当长的时间内还会是世界最强大的国家,在可预见的未来至少是最强大国家“之一”,现在更是我国对外关系中的主要对手。这一点我们要清醒。

  

  三、危机对国际货币体系的影响

  

  这次全球性危机的直接后果之一,是美元地位的削弱。

  美国是全世界最大的债务国。美国的债务总额,包括联邦债、州与地方政府债务、国际债务、私人债务的总和,相当于GDP的3.5倍,有46万亿美元以上,全国人均10多万美元。按5%利息率,每年利息2万多亿美元,是GDP增量的几倍;目前美国单是国债就高达12万亿美元,每年利息超过5000亿美元。美国经济的大问题,一是“去工业化”,虚拟经济过分膨胀;二是“寅吃卯粮”的过度消费,三是庞大的债务。这样高的负债倘若放在其他国家,早就破产了。美国社会经济能够在债台高筑的状态下运行,根本的奥秘在于,美国利用其经济实力,特别是美元在国际货币体系中的特殊地位,用金融手段(大量发行美元、美元贬值和提供金融衍生产品,等等)把负担和风险转嫁给其他国家。美国可以用本国货币支付国际贸易和债务,其他国家要用美元作为国际贸易结算货币,还要储备美元。第二次世界大战后建立的“布雷顿货币体系”,是以美元为中心的世界货币体系,这是当时国际经济和政治格局的产物。当时美国GDP占世界40%以上,黄金储备占世界50%以上,是最大的债权国,美元与黄金挂钩,1盎司(=28.3496克)35美元,其他国家的货币通过与美元挂钩间接与黄金挂钩。这种金本位制维护了美元和国际货币体系的稳定。20世纪60年代末美国从债权国变为债务国,美元和黄金挂钩的体制难以维持,于70年代初宣布废除金本位,美元与黄金脱钩。从那时到现在,美元对黄金已经贬值90%以上,按黄金衡量1美元已经贬为3美分。石油价格从70年代开始大幅度上涨,也有美元贬值的因素。美国巨额的财政赤字和贸易赤字靠发行国债和利用外国资本来解决,最终是靠印钞票、美元贬值弥补,实际上成了世界的中央银行。美元作为世界储备货币,意味着美国在世界经济中的主导地位。美国前财政部长康纳利坦白地说:“美元是我们的货币,却是你们的问题”。

  1971年8月15日美国宣布美元和黄金脱钩,停止外国用美元向美国兑换黄金,可以看作是美元霸权地位结束的开始和主要标志。这次世界金融危机对美元造成沉重打击,是美元地位削弱的又一个重要的标志性事件。国际货币格局变化的基础,是世界经济格局的变化,即美国经济地位的相对衰落和世界经济的多极化。路透社2009年年初的一篇评论说:“就全球货币体系而言,2007年夏季爆发的金融危机是场巨变,事实将证明其重要性丝毫不亚于第一次世界大战爆发(一战预告着英镑作为储备货币时代的终结),也不亚于1971年的金本位制的废止(标志着黄金货币地位的终结)。这场危机标志着一个时代的落幕,危机之前美元是全球用以国际结算和储存财富时毫无争议的储备货币。美元不会完全失去储备货币地位,但其特殊性必将逐渐减弱”。这个评论是中肯的。

  世界金融危机将引起国际金融秩序的调整,但近期不大可能全面推翻“洗牌”。毫无疑问,现在以美元为主导的国际货币体系是不合理的,不能反映世界经济格局的变化,是不能持久的。金融危机同时也酝酿着国际金融体系的变革,“去美元化”是大趋势。(点击此处阅读下一页)

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文章来源:《管理世界》2010年第1期

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