李稻葵:未来三到五年全球基本格局是流动性过剩

选择字号:   本文共阅读 608 次 更新时间:2009-11-30 21:06:19

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李稻葵 (进入专栏)  

  

  2010年中国经济乃至中国金融在我看来将是一个过渡年,将是一个调整年。首先国际环境在2010年将会比2009年、08年、07年更加严峻,至少是高度复杂,为什么讲国际环境严峻和复杂呢?三件事,第一是流动性过剩。全球流动性过剩的格局已经形成,为什么呢?因为发达国家这一轮的金融救市的最基本的工具、最重要的工具就是狂发货币,全世界的货币发行量迅速上升,而且从他们的利益出发,他们不会短期内收回的,未来三到五年全球基本格局是流动性过剩。

  顺便讲一下迪拜,迪拜给我印象非常深刻,这个城市1965年发现石油,到现在为止基本上用光了,过去四十年干什么呢?就是利用它相对短暂的石油资源促进城市经济的转型,从搞资源炼油到开采石油转化为航空、物流、商业服务、旅游、金融服务,这个城市是我所有去过的城市最豪华的,上个星期是开达沃斯世界经济论坛的全球议事委员会开会,酋长给每个委员出商务舱机票和五星级饭店,提升这个城市的国际形象。在我看来这个城市的转型已经成功,尽管它的金融目前出现了一定的困难,转型已经成功,市场经济已经深入人心,经济结构转过来了,这个地方的英语完全是通用,70%的雇员和居民是外国人,金融服务、机场服务非常发达,机场24小时运行,新修的新等机楼,服务比咱们好得多,装修比咱们更实在,更能体现阿拉伯风格。

  在我看来这个城市短期会有金融困难,但是比较快地会过去,而且这个影响不会影响到全球的,因为它毕竟是一个借款,不是金融机构,并不是一个金融衍生产品的制造者,是在金融体系的边缘出现了问题,顶多对英国、欧洲的大银行,像巴克莱银行,顶多对银行产生一些金融负债表,即便如此,就算最坏的可能银行出问题了,英格兰银行肯定不是坐视不管,一个星期以后会越来越好。现在是流动性过剩,大家寻求投资机会,这也是一个小的枝节问题,其他中东城市多哈也好,阿联酋的首都也好,都会为了出于保护中东的整体的主权财富形象出发,很可能出手援助,其他的那些地区是石油大量存在的,石油价格高起对他们是很有帮助的地区和国家,所以在我看来,小小的插曲。

  如果迪拜的信用评级进一步下降,会影响到多哈,对整个海湾地区都有影响,出于商业利益,出手是非常应该的,而且彼此也有钱,不需要增加石油出口,科威特的战略储备上千亿,沙特储备上千亿,流动性很强,不需要出口石油,增加石油出口不能解决这个问题。所以我觉得这是一个插曲,流动性过剩是一个基本格局,是对我们的挑战,流动性过剩情况下使我们有升值压力,因为大量资金涌入中国。

  第二个挑战是什么呢?全球经济再平衡。我今天参加了两个年会,一次在华盛顿一次在伊斯坦布尔,都是闭门会议,46个全世界各国的学者和全世界的领导参加,到了10月份,最主要的话题是全球经济再平衡,矛头指向中国,中国经济不能搞这么高的外贸顺差,所以全球的贸易保护主义抬头,是跟基本的思潮是相连接的,贸易保护主义的倾向会愈演愈烈,现在是刚刚开始。

  第三个挑战是绿色环保主义抬头。三天前国务院宣布2020年二氧化碳的GDP强度下降40%-45%,纽约时报头版消息,说非常失望,他们认为中国应该降得更多,他说好了,中国降这么一点,用他的原话说不费吹灰之力就降下来,对于美国来讲,减轻了我们的压力,全球二氧化碳的减排,这部分我想我们的政府一定会采取进一步的更有力的措施来推动,因为我们奋斗的不仅仅是今天的经济发展,更重要的是我们国家的形象,是民族的形象,所以在这个问题上,一定会转变为我们经济增长模式转变的一个动力,但是短期内是压力。这三个国际因素,国际因素导致我们的国际环境非常严峻、非常复杂,所以近期内不要指望能够回到06年07年的国际环境。

  从国内来讲,09年固然经济在不断恢复,但是注意到09年的恢复是靠我们占GDP60%的固定资产投资,创记录的规模,而固定资产投资里面百分之七八十是政府投资,到了2010年,这么高规模的固定资产投资,你还能继续增长吗?继续保持20%、30%的增长吗?我看有压力,需要启动民间自发投资,但是这个不容乐观,毕竟产能过剩,毕竟工业品的出厂价格到10月份为止还是负的,如果启动民间投资,如何能够把政府投资逐步淡出带来的真空弥补进去,这是一个重大的压力。出口肯定会有恢复性的反弹,消费会上升,但是消费占GDP只不过35%,三分之一多一点,再推动的话,推动力是有限的,所以我相信2010年是一个过渡年,在我们看来,我们预测8.5%-9%之间的增长率,在这种情况下我们的政府,我相信也会采取各种各样的措施着眼于长远,夯实未来发展的坚实的基础,为未来十年三十年的发展奠定基础,不仅仅是着眼于一年的增长速度。

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