姚洋:中国经济的调整与前景

选择字号:   本文共阅读 367 次 更新时间:2021-12-17 15:35:49

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姚洋 (进入专栏)  

   编者按:

   中国经济50人论坛成员姚洋,现任北京大学国家发展研究院院长、长江学者和博雅特聘教授,中国经济研究中心主任,南南合作与发展学院执行院长。他于2016年当选教育部长江学者特聘教授,获2008、2014年孙冶方经济科学奖等奖项。姚洋教授的主要研究领域包括中国制度转型、开放条件下的中国经济增长以及农村发展。他在国内外发表学术论文上百篇,著有《制度与效率-和诺斯对话》、《作为制度创新的经济改革》(中英文版)、《发展经济学》等著作。

   姚洋已几次受邀来到长安讲坛演讲。10月28日的第383期长安讲坛,姚洋演讲的主题为“中国经济的调整与前景”。这次的特别之处在于,因疫情影响,本期讲坛以线上形式在北京大学国家发展研究院举行。在本次讲坛上,姚洋从回顾2020年经济形势谈起,深度分享了他对中国经济过去十年的调整以及对未来10-20年的发展前景的看法,并展望了中国经济中长期的增长态势。

   姚洋认为,下一个十年,中国经济有望进入高速增长时期,一个重要原因便是新技术的发展。新技术的发展能带动经济的全面增长,但在这个过程中可能会出现过度投资,应该要容忍一定的泡沫。展望未来,他分析认为,中国大概率会在2030年之前超越美国,成为世界第一大经济体。

   在本次讲坛上,姚洋的精彩观点包括:

  

   1、市场上有一种看法说中国经济进入了滞胀期,这没有任何根据,通货膨胀并没有发生。PPI大涨但CPI没有太涨的一个重要原因是因为中国经济有很多过剩的产能,这部分过剩产能吸收了上游原材料价格的上涨。

  

   2、在过去10年间,中国通过一系列经济结构的调整使得经济效率大幅度提高。下一个十年预计中国将迎来较高速增长时期,增速不会像本世纪头十年那么快,但将第一次引领世界技术应用。

  

   3、要想持续维持技术进步,就要容忍在新技术领域的“过度投资”,比如股市也要允许一定的泡沫存在。在现代社会、现代经济,如果没有一个灵活的资本市场,创新是非常困难的。美国的资本市场是极其高效的,你也可以说它有很多很多的泡沫。但是没有泡沫,就不会有大量投资涌入这个领域。

  

   4、到2035年,中国的城市化率或将达到75%以上,60%以上的人口或将集中在七个城市化区域(珠三角、长三角、长江中游地区、四川盆地、西安咸阳、郑州、京津冀)。人口集聚可以为中国经济增长带来更大的效应,也可以对冲老龄化带来的负面影响,使得劳动力集中到少数高产出的城市化地区,提高国内消费,但同时也可能会导致经济分化。

  

   5、中国大概率会在2030年之前超越美国,成为世界第一大经济体。中国的GDP总量超越美国将是一个历史性的事件,意味着中国可以在很多方面直接和美国展开竞争。

  

  

   演讲实录:

   长安讲坛我几年前曾讲过一次,非常高兴今天再次受50人论坛邀请来到长安讲坛。因为疫情我们只能做线上交流,可能效果要打一点折扣,希望听讲的同学们能从中有所启发。

   今天我想首先讲一下今年的经济形势,然后讲讲中国经济过去十年以来的调整以及未来10-20年的发展前景,最后再讲一下中国经济中长期的增长态势。

   图片今年的经济形势

   7月30号召开的中央政治局会议,对下半年的经济给出了一个非常准确的判断,会议预计中国的经济复苏会减缓,下半年经济增长仍是一个非常重要的任务。因为去年中国抗疫非常成功,我们首先进入经济复苏的窗口期。这次政治局会议没有再提经济复苏的窗口期,看来全世界已经开始一起复苏了。会议强调了政策的自主性。下半年的主要任务还是要增长,货币政策要有自己的自主性。会议最后也谈到要纠正“运动式减碳”,这是给下半年的经济定了一个调。

   今年一季度同比增长18.3%,二季度同比增长7.9%,三季度的数字也出来了,同比增长4.9%,能看到经济增速的确在下降。上半年的经济情况还是相当不错的,GDP总体同比增长12.7%,固定资产出口零售都增长很快。唯一不尽人意的地方就是人均可支配收入的增长没有赶上GDP的增长速度,恐怕主要原因是因为疫情对就业的影响非常大。尽管从数字上来看就业是恢复了,但是从就业质量来看,恐怕没有以前好。有些工作失去之后,你要想重新恢复比较难,特别是服务业的工作,这个还是需要一定的时间。

   消费物价并没有太大的上升,只上升0.5%。网上很多人说中国经济进入一个滞胀期,这没有任何根据,通货膨胀并没有发生。重要的原因是因为中国经济有很多过剩的产能,现在企业开工率都在80%左右,过剩产能可以把上游原材料价格的上涨吸收掉。制造业在强劲复苏,特别是制造业投资的增速同比增长19.2%,工业增加值两年平均有7%,还算是比较快的增长速度。

   下半年最大的挑战还是在消费端。商品零售两年平均增速只有4.4%,今年“十一”长假人流和支出不是太旺,按照可比口径,比去年出行人数减少1.5%。按照2019年统计数字看,我们只恢复到了70%。从支出来说,比去年减少4.7%,只达到了2019年的60%。

   制造业增速在放缓,房地产也在降速,很多企业拿地的意愿在下降。近期又发生限煤限电,主要原因是用电的增长比较快,上半年增长16.2%,和2019年相比仍然增长了15.6%。用电量增长快,说明经济复苏比较快,但是这个复苏很大程度上是靠出口带动的,国内的消费还是没有起来。另一个原因是还有减排的任务,进口煤炭配额,都是限煤限电产生的原因。现在政府已经开始积极采取措施,能源紧张一定是一个短期的事情,不会维持很长时间。

   最近一个月左右,房地产政策开始有所松动。因为受疫情影响,地方财政压力非常大。国家正在采取措施解决限煤限电的问题,有关货币政策当局释放的消息还是比较积极的。还有一个利好消息,就是发达经济体复苏非常强劲,西方国家圣诞节假期要来了,对中国产品的需求会上去。

  

  

   这是二季度主要发达国家GDP的同比增长,增速都非常快。经济关系是水涨船高,一个国家好了,另外的国家都会跟着好。美国好了,中国就好;中国好了,美国就好。中国和欧盟、东盟都是这样的关系。

   今年上半年中国经济同比增长12.7%,对全年的增长贡献就是6.35%。三季度大概是5%,又增加了2.4%、2.5%,即使四季度没有任何增长,我们已经有了7.55%的增长。哪怕四季度只增长2%,全年的经济增速超过8%应该没有任何问题。

  

  

  

   2010年-2020年中国经济结构的调整    

  

   中国经济是有长周期的,过去40年基本上是十年一个周期。上世纪80年代是高速增长时期,主要是农村改革带动的;上世纪90年代进入艰苦调整时期,特别是90年代中后期,国企改革、社保改革、银行改革、加入WTO等等,好多改革混合叠加在一起,那时候是最困难的。当时银行的坏账率是30%,坏账占GDP的比例是1/4,如果要去清算,银行都该破产。但是经过艰苦的调整,特别是当年国务院总理、清华经管学院非常重要的老院长朱镕基先生真是非常有魄力的一个人,他在那么艰苦的情况下能够把中国经济带出来,奠定了本世纪头十年中国经济高速增长的基础。可以说没有朱镕基在上世纪90年代下半期所推动的各项改革,就没有中国经济的今天。

   我们的本世纪头十年是超常增长,如今过去这十年又是一个调整的十年。如果能够调整到位,再加上技术的发展,我们再次进入一个十年乃至更长时间的经济较高速增长的时期,是完全有可能的。

   我想和大家谈一下过去十年我们的经济结构调整发生了哪些事情?

   第一,再平衡的问题。全球金融危机发生在2008年,按照美国人的说法,之所以发生全球金融危机,是因为中国人的储蓄太多,输出储蓄,结果造成流动性过剩。美国的利率太低,加上美国人乱借债,最后产生金融危机。这是美国人的逻辑,他把某些国家储蓄太多,某些国家储蓄太少、借钱太多这样一种现象,叫做全球失衡。中国和美国刚好是镜像对称的关系,中国储蓄太多,美国消费太多。

   我们不去讲背后大的逻辑。如果说在本世纪头十年有失衡的话,过去十年就是一个再平衡的过程。

   (一)投资、储蓄和消费

  

   这是GDP支出法构成,消费占比,投资,进出口。进出口一段时间达到了非常高的水平,将近10%。从2000年到2010年,我们的消费占比下降非常快,下降14个百分点,这是非常快的速度。反面是什么呢?就是我们的储蓄率上升了14个百分点。储蓄上升了,投资就要上升,那段时间我们叫“投资驱动的经济”,这是没有问题的。从2010年之后,我们开始了再平衡,消费占比上升,储蓄占比下降,投资占比也下降。

   当储蓄占比上升,消费占比下降的时候,我们的进出口也是上升的。我们的储蓄非常多,一部分用在国内投资了,但还有一部分我们没有花掉,变成了外汇储备,变成了进出口。从中国的角度来说,储蓄过多,特别是用我们储蓄去养活美国人,我们其实是比较亏的。存那么多钱,自己没花掉,反而让美国人花了。美国人花了那么多钱,他不仅不感谢我们,还要到处抱怨。从这个角度来说,我们过去这十年消费占比上升的的确确是一个好事情。

   消费占比上升也不能太快了,因为你的反面就是储蓄占比下降,我们的储蓄也不能下降得太快。顺便说一下,所谓的“双循环”即国内循环叠加国际大循环,如果双循环里面的内循环主要指消费的增长,事实上这个从2010年就开始了。主要的变化是居民消费的变化,政府消费占GDP比重几乎没有变化。

  

   居民和政府消费占GDP的比重

  

   另一方面,我们的企业按照会计准则是没有消费的,这当然完全是会计准则的问题,对我们的GDP核算影响比较大。核算GDP的时候,只有最终消费、最终投资还有进出口才算GDP里面,我们的企业比如说请客吃饭,按照会计准则算他的成本项扣减掉了,没有反映到最终消费上去。这些到底有多大呢?不知道,恐怕是一个很大的数字。我们国家的会计准则,允许你拿出销售额的千分之二搞接待,光接待就是了不得的数字,我们的GDP是低估的,人均GDP是低估的。


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本文责编:陈冬冬
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